S&P 500: ความแข็งแกร่งของผลประกอบการหักล้างแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร – HSBC

HSBC Asset Management ระบุว่า หุ้นทั่วโลก ซึ่งรวมถึง S&P 500 ยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง โดยดัชนีขยับเข้าใกล้ระดับ 8000 แม้ราคาน้ำมันจะอยู่ในระดับสูง เฟดมีท่าทีหนุนนโยบายการเงินเข้มงวด และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น ทีมงานชี้ว่า การเติบโตของกำไรในปี 2026 จะโดดเด่นเป็นพิเศษ แต่เตือนว่าการเติบโตของ EPS อาจชะลอตัวลงในปี 2027 และยังคงกระจุกตัวอยู่ในภาคเทคโนโลยีและสินค้าโภคภัณฑ์

หุ้นปรับตัวขึ้นแม้เผชิญแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

"การฟื้นตัวหลังโควิดเพราะมาตรการกระตุ้นทางนโยบายวงเงินมหาศาล แรงกระแทกจากสินค้าโภคภัณฑ์ในปี 2022 จางหายไป ขณะที่เศรษฐกิจทั่วโลกปรับระบบห่วงโซ่อุปทานใหม่ และประสบการณ์หลังวันปลดปล่อยก็เป็นตัวอย่างตามตำราอย่างแท้จริงของเบี้ยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นเพียงชั่วคราว"

"ตลาดเผชิญความไม่แน่นอนมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยต้องรับมือกับโรคระบาดครั้งใหญ่ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในรอบศตวรรษ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้น และการล่มสลายของระเบียบโลกที่ตั้งอยู่บนกฎเกณฑ์ซึ่งเคยมีอยู่ อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งที่น่าประทับใจ และขณะนี้กำลังแสดงให้เห็นอีกครั้ง เมื่อ S&P 500 ขยับเข้าใกล้ระดับ 8000 แม้เผชิญปัจจัยกดดันจากราคาน้ำมันที่สูง เฟดที่มีท่าทีหนุนนโยบายการเงินเข้มงวด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้น และการให้ความสำคัญมากขึ้นกับความเสี่ยงเชิงอัตถิภาวนิยมที่เกิดจาก AI"

"ยิ่งไปกว่านั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นภัยคุกคามอย่างต่อเนื่องต่อการคำนวณมูลค่า กล่าวคือ ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการซื้อหุ้นสูงขึ้นในขณะนี้ เรากำลังเห็นจุดอ่อนในบางส่วนของตลาดที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยมากขึ้น โดย Russell 2000 ลดลงเกือบ 10% จากระดับสูงสุดในเดือนสิงหาคม และส่วนต่างเครดิตของตราสารระดับรองได้ขยายตัวอย่างรวดเร็ว"

"สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าสถานการณ์จะปลอดโปร่งโดยไม่มีความเสี่ยง การลดระดับมูลค่าของตลาดบ่งชี้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นและภูมิรัฐศาสตร์มีความสำคัญ การเติบโตของ EPS อาจชะลอตัวลงในปี 2027 และอาจถูกปรับลดประมาณการ หากการลงทุนด้านรายจ่ายฝ่ายทุน AI ที่เฟื่องฟูไม่เป็นไปตามคาด"

"แต่ในขณะนี้ ปัจจัยพื้นฐานของบริษัทในวงกว้างยังดูแข็งแกร่งเพียงพอที่จะฝ่าฟันพายุได้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)