การจัดสรรกลุ่มหุ้นลงทุนที่ทำสถิติสูงสุดยังคงสนับสนุนการเปิดรับดอลลาร์ – BNY

Geoff Yu ที่ BNY รายงานว่าการจัดสรรหุ้นทั่วโลกได้แตะระดับสัดส่วนสูงสุดในพอร์ตโฟลิโอ โดยตลาดสหรัฐฯ ครองส่วนแบ่งทั้งในหุ้นและตราสารหนี้ Yu มองว่าการขายดอลลาร์ล่าสุดจากการปรับสมดุลหุ้นเป็นการปรับฐานที่ดีต่อสุขภาพ แต่คาดว่าการหมุนโครงสร้างไปยังหุ้นจะยังคงดำเนินต่อไป โดยมีแนวโน้มที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงภายในภูมิภาคและการจัดสรรภาคส่วนมากกว่าการกลับไปลงทุนในพันธบัตร

การปรับโครงสร้างทำให้ตลาดหุ้นยังคงโดดเด่น

“เรายอมรับความเสี่ยงด้านลบในระยะสั้นต่อการจัดสรรหุ้นทั่วโลก แต่ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าการหมุนเวียนในช่วงสามปีที่ผ่านมานั้นเป็นโครงสร้าง ในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ ตลาดมุ่งเน้นไปที่ ‘การเทรดลดค่าดอลลาร์’ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยจริงของสหรัฐฯ ที่ลดลงทำให้ความต้องการพันธบัตรลดลงและส่งเสริมการป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์มากขึ้น”

“สหรัฐฯ ครองสัดส่วน 64% ของการถือครองหุ้นทั่วโลกและ 73% ของการถือครองตราสารหนี้ เนื่องจากอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงในหุ้นโดยทั่วไปต่ำกว่า พอร์ตโฟลิโอทั่วโลกจึงมีแนวโน้มเพิ่มการเปิดรับดอลลาร์ สำหรับนักลงทุนที่ไม่ใช่สหรัฐฯ การเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์เป็นวิธีที่สะอาดกว่าในการลดส่วนที่สหรัฐฯ มีต่อความผันผวนของพอร์ตโฟลิโอ”

“นี่เป็นทางเลือกที่ดีกว่าการตัดสัดส่วนการลงทุนในสหรัฐฯ ออกไปโดยตรงหรือหมุนเวียนไปยังตราสารหนี้สหรัฐฯ และทั่วโลกมากขึ้น ทางเลือกที่น่าเชื่อถือแทนสินทรัพย์สหรัฐฯ ยังคงมีจำกัด ขณะที่พันธบัตรมีแนวโน้มจะยังคงถูกกดดันจนกว่าเงินเฟ้อจะอ่อนตัวลงเพียงพอให้ตลาดตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมออกจากเส้นโค้ง”

“เราคาดว่าธนาคารกลางจะเปลี่ยนทิศทางกลับไปสู่การเติบโตโดยเร็วที่สุด โดยอัตราดอกเบี้ยจริงที่ต่ำกว่าจะเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงนั้น นอกเหนือจากการป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์แล้ว สิ่งนี้ควรสนับสนุนการหมุนเวียนไปยังเศรษฐกิจที่ได้รับประโยชน์จากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่ที่มีการเปิดรับธีม AI ที่เข้มข้นน้อยกว่า”

“การจัดสรรทั่วโลกไม่น่าจะเปลี่ยนกลับไปยังตราสารหนี้อย่างเด็ดขาด การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญกว่าอาจเกิดขึ้นภายในหุ้น ซึ่งส่วนผสมของภูมิภาคและภาคส่วนอาจเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ”

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม