การแทรกแซงค่าเงินเยนญี่ปุ่นถูกมองว่าเป็นการควบคุม – ING

คริส เทอร์เนอร์ จาก ING เน้นย้ำถึงการแทรกแซงค่าเงินร่วมกันที่หายากระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น โดยวอชิงตันเข้าร่วมผ่านทางเฟด และญี่ปุ่นใช้สิ่งอำนวยความสะดวกรีโป FIMA เพื่อระดมดอลลาร์จากพันธบัตรรัฐบาล เขาโต้แย้งว่าการดำเนินการนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงปัจจัยพื้นฐานของเฟดที่ใกล้จะขึ้นดอกเบี้ยเทียบกับนโยบายญี่ปุ่นที่ผ่อนคลาย และสงสัยว่า USDJPY จะถูกผลักดันอย่างยั่งยืนต่ำกว่า 155 ได้หรือไม่ โดยมองว่าการแทรกแซงเป็นเพียงการจำกัดการเคลื่อนไหวไปสู่ระดับ 160 เท่านั้น

การดำเนินการร่วมกันไม่น่าจะทำลายระดับ 155

“เรื่องใหญ่ที่นี่คือการที่วอชิงตันเข้าร่วมในการแทรกแซงทวิภาคีกับโตเกียว เฟดได้ตรวจสอบอัตราดอกเบี้ย – ซึ่งเป็นสัญญาณก่อนการแทรกแซง – เมื่อเดือนมกราคมที่ผ่านมา แต่ดูเหมือนว่าจะตัดสินใจดำเนินการในวันศุกร์ ทำไมถึงเป็นตอนนี้?”

“บางทีรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ อาจรู้สึกว่าเงินเยนอ่อนค่ากำลังทำลายพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) ซึ่งส่งผลกระทบต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สำคัญคือ ญี่ปุ่นได้บอกเป็นนัยว่าจะใช้สิ่งอำนวยความสะดวกรีโป FIMA ใหม่ของเฟด ซึ่งช่วยให้สามารถระดมดอลลาร์จากการถือครองพันธบัตรรัฐบาลได้โดยไม่ต้องขายพันธบัตรโดยตรงเพื่อดำเนินการแทรกแซง”

“แต่ในขณะเดียวกัน มันก็ทำหน้าที่เป็นการควบคุม จำกัดไม่ให้นักลงทุนไล่ตาม USDJPY ผ่านระดับ 160 และซื้อเวลาให้โตเกียวแนะนำมาตรการที่ส่งเสริมเงินเยนมากขึ้น ซึ่งอาจรวมถึงแรงจูงใจเพิ่มเติมในการลงทุนในสินทรัพย์ภายในประเทศญี่ปุ่น”

“มีเรื่องมากมายที่จะพูดในหัวข้อนี้ แต่หมายความว่าอย่างไรต่อแนวโน้มของ USDJPY? การแทรกแซงนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงปัจจัยพื้นฐานของเฟดที่ใกล้จะขึ้นดอกเบี้ยและโตเกียวที่ดำเนินนโยบายการเงินและการคลังที่ผ่อนคลาย ซึ่งกำลังกดดันเงินเยน เรามองว่าเป็นเรื่องยากที่การดำเนินการทวิภาคีนี้จะผลักดัน USDJPY ให้ต่ำกว่า 155 อย่างยั่งยืน”

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)