ความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงปรับตัวดีขึ้นและราคาน้ำมันร่วงลง: เหตุใดดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง

ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงอยู่บนพื้นฐานที่แข็งแกร่ง หลังการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่สะท้อนท่าทีเข้มงวด และถ้อยแถลงที่ยังคงแข็งกร้าวจากเจ้าหน้าที่เฟด แม้ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกที่ดีขึ้น — ได้รับแรงหนุนจากความเป็นไปได้ที่ช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดให้เดินเรือได้ และราคาพลังงานที่ลดลง — จะทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นยังคงยึดอยู่ในระดับสูงอย่างมั่นคง ท่ามกลางเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่เตือนถึงการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม และเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงเติบโตโดดเด่นกว่าเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ นักยุทธศาสตร์ตลาดคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะยังคงมีพื้นฐานแข็งแกร่งไปจนถึงสิ้นปี

ความเห็นของเฟดที่สะท้อนท่าทีเข้มงวดและแรงกดดันในยุโรปหนุนมุมมองเชิงบวกต่อดอลลาร์สหรัฐของ OCBC

ตามการวิเคราะห์ของ Sim Moh Siong และ Christopher Wong จาก OCBC ดอลลาร์สหรัฐแสดงความแข็งแกร่งอย่างเห็นได้ชัด แม้ความต้องการรับความเสี่ยงจะปรับตัวดีขึ้นในวงกว้างจากการปรับตัวขึ้นของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและราคาพลังงานที่ลดลง ขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยคลายความกังวลด้านเงินเฟ้อทั่วโลกในระยะใกล้ ความคิดเห็นที่แข็งกร้าวจากเจ้าหน้าที่เฟดยังคงช่วยพยุงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น ซึ่งเป็นปัจจัยรองรับที่แข็งแกร่งให้แก่ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สกุลเงินยุโรปเผชิญแรงกดดันจากปัจจัยทางการคลังและโครงสร้าง

"ดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวแบบผสมมากกว่าที่จะอ่อนค่าลง แม้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจะลดลง... ถ้อยแถลงของเฟดที่สะท้อนท่าทีเข้มงวดจำกัดการลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น และช่วยสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐ... เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยไปจนถึงสิ้นปี เนื่องจากความเสี่ยงที่เฟดจะยังคงมีท่าทีเข้มงวด... สกุลเงินยุโรปยังคงถูกกดดันจากความกังวลด้านการคลัง โดยเฉพาะในฝรั่งเศส ต้นทุนพลังงานที่สูง และการมีส่วนร่วมที่จำกัดในการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI"

ข้อได้เปรียบด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และแนวโน้มเฟดที่เข้มงวดยังคงทำให้ BBH มีมุมมองขาขึ้นต่อดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อมองจากมุมมองเศรษฐกิจมหภาค Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) เน้นว่า แม้พาดหัวข่าวเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดให้เดินเรือได้จะช่วยลดแรงกดดันในตลาดพลังงาน แต่ดอลลาร์สหรัฐยังคงต่อยอดโมเมนตัมหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ ทั่วโลกจะทำให้ความแตกต่างด้านนโยบายการเงินแคบลง แต่ข้อได้เปรียบด้านการเติบโตพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เหนือยุโรป สหราชอาณาจักร และญี่ปุ่น ยังคงทำให้ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางขาขึ้นของดอลลาร์สหรัฐ

• "ดอลลาร์สหรัฐกำลังต่อยอดการปรับตัวขึ้นหลังเฟดมีท่าทีเข้มงวดและปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย พาดหัวข่าวใหม่ ๆ ที่ระบุว่าช่องแคบฮอร์มุซอาจกลับมาเปิดให้เดินเรือได้ในเร็ว ๆ นี้ได้ลดแรงส่งบางส่วนของการปรับตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐ และกดดันราคาพลังงาน... การคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ จำกัดความแตกต่างด้านนโยบายการเงินกับเฟด และบ่งชี้ว่าดอลลาร์สหรัฐจะเผชิญความยากลำบากในการทำจุดสูงสุดใหม่ตามวัฏจักร แต่ข้อได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ทำให้ความเสี่ยงของดอลลาร์สหรัฐเอนเอียงไปทางขาขึ้น"

จากการวิเคราะห์ร่วมกันของทั้งสองสถาบัน ดอลลาร์สหรัฐอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะรักษาความแข็งแกร่งต่อไปจนถึงสิ้นปี ขณะที่ OCBC เน้นว่า การปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐจะต้องอาศัยหลักฐานที่ชัดเจนขึ้นของเงินเฟ้อที่เกิดจากอุปสงค์ ควบคู่ไปกับความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของสกุลเงินยุโรป ส่วน BBH ยังคงมองว่าข้อได้เปรียบด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งจะทำให้ความเสี่ยงขาขึ้นยังคงมีอยู่เมื่อเทียบกับเงินยูโร ปอนด์สเตอร์ลิง และเงินเยนญี่ปุ่น

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม.)