จีน: การส่งออกพุ่งขึ้นและ PPI แข็งแกร่งขึ้น – Commerzbank

Dr. Henry Hao จาก Commerzbank ชี้ให้เห็นว่าการส่งออกของจีนในเดือนกันยายนเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว และเกินดุลการค้ากับทั้งสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ราคาผู้ผลิตเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนน้ำมันและสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI ขณะที่การเติบโตของสินเชื่อฟื้นตัวขึ้นจากการออกพันธบัตรรัฐบาล แต่ยังคงไม่สม่ำเสมอ ยอดเกินดุลที่แข็งแกร่งเกิดขึ้นในช่วงที่ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหภาพยุโรปและจีนเกี่ยวกับมาตรการคุ้มครองรายภาคส่วนทวีความรุนแรงขึ้น

การส่งออกและราคาออกมาดีกว่าที่คาดการณ์

“การเติบโตของการส่งออกจีนเร่งตัวขึ้นในเดือนกันยายน โดยเพิ่มขึ้น 36.3% yoy ในรูปดอลลาร์สหรัฐ (ฉันทามติของ Bloomberg: 25.7%) เมื่อเทียบกับ 25.0% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ การนำเข้าก็ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์เช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 31.0% (ฉันทามติของ Bloomberg: 25.0%) เมื่อเทียบกับ 28.2% ในเดือนสิงหาคม ยอดเกินดุลการค้ารายเดือนเพิ่มขึ้นเป็น 133.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 20 เดือน”

“ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 ยอดเกินดุลสะสมอยู่ที่ 938 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ยอดทั้งปีมีแนวโน้มสูงกว่าสถิติ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐที่ทำไว้ในปี 2025”

“ราคาผู้ผลิตเพิ่มขึ้น 5.0% yoy (ฉันทามติของ Bloomberg: 4.4%) เมื่อเทียบกับ 3.8% ก่อนหน้านี้ ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยมีสาเหตุหลักจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยังคงดำเนินอยู่ และต้นทุนสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่เพิ่มขึ้น”

“การจัดหาเงินทุนเพื่อสังคมโดยรวมขยายตัว 3.55 ล้านล้านหยวนในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน โดยได้รับแรงหนุนจากการออกพันธบัตรรัฐบาลครั้งใหญ่ที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี สินเชื่อหยวนใหม่แตะระดับ 1.3 ล้านล้านหยวน อย่างไรก็ตาม การเติบโตของสินเชื่อยังไม่สม่ำเสมอ เนื่องจากการกู้ยืมของภาคครัวเรือนยังคงซบเซา ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์สินเชื่อภาคเอกชนยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ”

“ข้อมูลยอดเกินดุลการค้าถูกเปิดเผยในช่วงเวลาที่มีความอ่อนไหวทางการทูต ข้อตกลงกำหนดเพดานรถยนต์ไฮบริดระหว่างสหภาพยุโรปและจีนที่บรรลุเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา กำลังเผชิญแรงกดดันให้ขยายขอบเขตอยู่แล้ว โดยเยอรมนีผลักดันให้ใช้โควตาคุ้มครองในภาคส่วนเพิ่มเติม ซึ่งรวมถึงเคมีภัณฑ์และวิศวกรรมเครื่องกล ยอดเกินดุลการค้าทวิภาคีกับสหภาพยุโรปที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนกันยายน จะเพิ่มความเร่งด่วนให้กับการหารือดังกล่าวในการประชุมสุดยอดผู้นำสหภาพยุโรปในสัปดาห์นี้”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)