ญี่ปุ่น: เงินทุนไหลออกจากพันธบัตรปรับโฉมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลก - Commerzbank

โฟล์คมาร์ บาวร์ จากคอมเมิร์ซแบงก์เน้นย้ำถึงการขายพันธบัตรต่างประเทศสุทธิของนักลงทุนญี่ปุ่นและผลกระทบที่มีต่ออัตราผลตอบแทนทั่วโลก แม้ล่าสุดนักลงทุนญี่ปุ่นจะกลับมาซื้อพันธบัตรฝรั่งเศสอีกครั้ง แต่การขายพันธบัตรสหรัฐฯ ของพวกเขาได้ช่วยหนุนค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์อยู่บ้าง

กระแสเงินลงทุนจากญี่ปุ่นและแรงหนุนค่าเงินยูโร

"ตลอดช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา นักลงทุนญี่ปุ่นขายพันธบัตรต่างประเทศมากกว่าที่ซื้ออยู่ 5 ล้านล้านเยน (ประมาณ 3 หมื่นล้านยูโร) ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา มีเพียงสามครั้งเท่านั้นที่นักลงทุนญี่ปุ่นเป็นผู้ขายพันธบัตรต่างประเทศสุทธิรายสำคัญเมื่อพิจารณาแบบต่อเนื่องในช่วง 12 เดือน ได้แก่ปี 2013-14 ช่วงหลังการแพร่ระบาดในปี 2022-23 และช่วงสามเดือนที่ผ่านมา"

"อย่างไรก็ตาม ในทางอ้อมแล้ว เรื่องนี้มีความสำคัญอย่างชัดเจนต่อตลาดพันธบัตรทั่วโลกว่า นักลงทุนญี่ปุ่นจะเป็นผู้ซื้อพันธบัตรต่างประเทศที่สม่ำเสมอในแต่ละเดือนหรือจะเปลี่ยนเป็นผู้ขายสุทธิ ดังเช่นที่เกิดขึ้นในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา มีแนวโน้มว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนทั่วโลกและความลังเลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนญี่ปุ่นในการจัดสรรเงินทุนไปยังต่างประเทศจะมีความเชื่อมโยงกัน"

"แม้นักลงทุนญี่ปุ่นจะเป็นผู้ขายพันธบัตรฝรั่งเศสระยะยาวสุทธิในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และยอดซื้อสุทธิคสะสมตั้งแต่ต้นปี 2014 ลดลงอย่างเห็นได้ชัดนับตั้งแต่เกิดการแพร่ระบาด แต่พวกเขาก็กลับมาเป็นผู้ซื้ออีกครั้งในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ดังนั้นจึงดูไม่น่าเป็นไปได้ที่นักลงทุนญี่ปุ่นจะเป็นสาเหตุหรือแม้แต่มีส่วนสำคัญต่อความผิดปกติล่าสุดในตลาดพันธบัตรฝรั่งเศส"

"อย่างไรก็ตาม ที่น่าสนใจคือ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นักลงทุนญี่ปุ่นมุ่งขายพันธบัตรสหรัฐฯ เป็นหลัก จากมุมมองดังกล่าว กระแสเงินลงทุนในพันธบัตรของญี่ปุ่นจึงช่วยหนุนค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐอยู่บ้างในระยะนี้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)