ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเข้าใกล้ระดับ 102.00 ขณะที่นักลงทุนเตรียมรับมือการตัดสินใจของธนาคารกลาง

• ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ขณะที่เทรดเดอร์เตรียมรับมือกับสัปดาห์ที่เต็มไปด้วยการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางรายใหญ่
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทรงตัวหลังจากปรับตัวลดลงในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งช่วยหนุนเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่บ้าง
• เทรดเดอร์รอการตัดสินใจของเฟดในวันพุธ เพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ขณะที่เงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ก็เป็นที่จับตาเช่นกัน

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ ขณะที่เทรดเดอร์ปรับสถานะก่อนเข้าสู่สัปดาห์ที่เต็มไปด้วยการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางในประเทศเศรษฐกิจรายใหญ่ ซึ่งอาจกระตุ้นให้ตลาดผันผวนอย่างรุนแรง ในขณะที่เขียนข่าวนี้ ดัชนี DXY ซึ่งติดตามมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 101.98 เพิ่มขึ้น 0.24% ในรายวัน

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ส่งสัญญาณทรงตัวหลังจากปรับตัวลดลงในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งช่วยหนุนเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มเติม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ภายใต้แรงกดดันตลอดทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ผลักดันความต้องการพันธบัตรรัฐบาล อัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวผสมผสานกันในวันจันทร์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุสั้นปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุยาวแทบไม่เปลี่ยนแปลงและอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในช่วงที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นมาตรวัดอ้างอิง อยู่ที่ประมาณ 4.98%

ความเสี่ยงของดอลลาร์มีแนวโน้มเอียงไปทางขาขึ้น ขณะที่เฟดยังคงจุดยืนท่ามกลางความแตกต่างด้านนโยบายในกลุ่ม G10

นักวิเคราะห์จาก MUFG/BTMU เน้นย้ำถึงปฏิทินนโยบายที่อัดแน่น โดยระบุว่า "ธนาคารกลาง G10 จำนวน 5 แห่งจะประชุมกันในสัปดาห์นี้ โดย RBNZ, BoC และธนาคารกลางสหรัฐฯ จะประชุมในวันพุธ ตามด้วย ECB ในวันพฤหัสบดี และ BoJ ในวันศุกร์" พวกเขาระบุว่า "เราคาดว่า RBNZ และ BoC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส ขณะที่เฟด ECB และ BoJ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ดังเดิม"

เมื่อมองไปข้างหน้า MUFG/BTMU ชี้ว่า "การประชุม FOMC ครั้งสุดท้ายของปีจะมีขึ้นในวันที่ 9 ธันวาคม และสัญญาณของภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นยังคงเพิ่มขึ้น ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้อย่างแน่นอนที่ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมจะลดลง" ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว พวกเขาเน้นว่า "ความเต็มใจของ Warsh ที่จะส่งสัญญาณว่าเฟดยังคงอยู่บนเส้นทางที่ระบุไว้ใน dot plot จะมีความสำคัญ" ในมุมมองของพวกเขา "ท่ามกลางภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นและความผันผวนของตลาดพันธบัตรในยุโรป เราคาดว่าดอลลาร์จะยังคงได้รับแรงหนุน และความเสี่ยงยังคงเอียงไปทางขาขึ้น"

ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานและเชื่อมโยงกับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ทำให้ธนาคารกลางยังคงอยู่บนเส้นทางนโยบายที่เข้มงวด ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส (bps) ในเดือนกันยายน สู่ระดับ 3.75%-4.00% dot plot ฉบับปรับปรุงของเฟดแสดงให้เห็นประมาณการอัตราดอกเบี้ยมัธยฐานที่ 4.1% ณ สิ้นปี 2026 และสิ้นปี 2027 ซึ่งส่งสัญญาณว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดเบสิสในปีนี้ ภายใต้ฉากทัศน์ดังกล่าว เทรดเดอร์ประเมินว่ามีโอกาสประมาณ 79% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลของ CME FedWatch Tool

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนโยบายมีความซับซ้อนมากขึ้นจากภาวะการเงินที่เปลี่ยนแปลงไป แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจะปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมา แต่ต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่ในระดับสูงกำลังจำกัดการใช้จ่ายของภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจอยู่แล้ว การเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง แต่ความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าหุ้น AI และการใช้จ่ายลงทุนจำนวนมากเพิ่มความเสี่ยงที่ตลาดหุ้นจะปรับตัวลดลงเพิ่มเติม ซึ่งอาจทำให้เฟดมีเหตุผลที่จะดำเนินการด้วยความระมัดระวัง

ขณะที่ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในวันพุธ เทรดเดอร์จะมุ่งความสนใจไปที่แถลงการณ์นโยบายและการแถลงข่าวของเควิน วอร์ช ประธานเฟด การประเมินเงินเฟ้อและภาวะการเงินของเขาอาจเป็นตัวกำหนดว่าตลาดจะยังคงคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปีหรือไม่

นอกเหนือจากการตัดสินใจในวันพุธแล้ว รายงานเงินเฟ้อจากดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดีจะเป็นบททดสอบอีกครั้งสำหรับความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ควบคู่ไปกับประมาณการเบื้องต้นของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไตรมาสที่ 3