ดอลลาร์สหรัฐ: ยุทธวิธีของเควิน วอร์ชบดบังเส้นทางของเฟด – คอมเมิร์ซแบงก์

แอนทเย่ แปรฟเคอ จากโคเมอร์ซแบงก์ กล่าวถึงวิธีที่ประธานเฟดคนใหม่ วอร์ช อาจพึ่งพาตลาดในการทำให้เงื่อนไขการเงินเข้มงวดขึ้นแทนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งทำให้ดอลลาร์เผชิญกับความผันผวนที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล เธอเน้นถึงความเสี่ยงต่อความน่าเชื่อถือของเฟด ผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังไม่คลี่คลายต่อเงินเฟ้อ และความสงสัยว่าท่าทีที่ระมัดระวังและแสดงความแข็งกร้าวทางวาจาของวอร์ชจะช่วยหนุนดอลลาร์ในระยะกลางได้หรือไม่

กลยุทธ์ของเฟดเพิ่มความเสี่ยงให้ดอลลาร์

“หากเป้าหมาย [เงินเฟ้อ] นี้ในสหรัฐฯ ไม่ได้ถูกบรรลุผลอย่างมีประสิทธิภาพเป็นเวลาห้าปี และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่เกิดขึ้นแม้จะมีเหตุผลเพียงพอ ตลาดอย่างน้อยก็จะลงโทษสกุลเงิน และสกุลเงินที่อ่อนค่าลงจะเพิ่มความเสี่ยงด้านราคาเนื่องจากราคานำเข้าที่สูงขึ้น”

“ในสัปดาห์ข้างหน้า จะมีนักแข็งกร้าวเพิ่มเติมเข้าร่วมกับนักแข็งกร้าวสามคนที่เห็นได้ชัดแล้ว (เพราะเงินเฟ้อไม่มีสัญญาณผ่อนคลาย) ส่งผลให้มีเสียงข้างมากใน FOMC สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย วอร์ชยังสามารถยักไหล่ต่อทรัมป์และชี้นิ้วไปที่เพื่อนร่วมงานใน FOMC ที่กระตือรือร้นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลัก ในขณะที่เขายืนอยู่ข้างสนามและหลีกเลี่ยงการตกเป็นเป้าของประธานาธิบดี”

“น่าจะเป็นเพียงตอนนั้นเราจะเห็นว่าวอร์ชเป็นนกพิราบในคราบนักแข็งกร้าวหรือไม่ และในภายหลังทำไมเขาถึงระมัดระวังในฤดูร้อนนี้ – แม้จะมีความเสี่ยงด้านราคา – ในการแถลงอย่างชัดเจนเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และยิ่งไปกว่านั้นไม่ดำเนินการใดๆ สุดท้ายแล้ว เขาอาจพยายามหลีกเลี่ยงช่วงเวลาที่ความเสี่ยงด้านราคาสูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางโดยไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแต่ให้คำมั่นที่แสดงความแข็งกร้าว เพื่อรองรับทุกฝ่าย: ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์ ที่ไม่ต้องการการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย รวมถึงหน้าที่ของเขาในฐานะเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางในการต่อสู้กับความเสี่ยงเงินเฟ้อแม้จะมีท่าทีที่เป็นนกพิราบ (แม้ว่าจะต้องใช้มาตรการที่ไม่ปกติ เช่น การใช้ตลาดเป็นเครื่องมือ)”

“ในบริบทนี้ ข้อมูลชั้นนำ เช่น ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์ มีความสำคัญและอาจทำให้ USD เคลื่อนไหวมากขึ้น เพราะตอนนี้ชัดเจนว่าหน้าที่ของตลาดคือการประเมินข้อมูล แปลความหมายในบริบทของนโยบายการเงิน และปรับอัตราผลตอบแทนตามนั้น ฉันเห็นด้วยกับ Thu Lan: ดังนั้นจึงอาจนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในดอลลาร์”

“ฉันไม่เชื่อว่าวิธีการเช่นนี้ของวอร์ชจะเป็นประโยชน์ต่อดอลลาร์ในระยะกลางถึงยาว ตรงกันข้ามเลย”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)