ธนาคารกลางยุโรป: ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนพร้อมแนวทางที่ระมัดระวัง – TD Securities

ทีมวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคของ TD Securities ซึ่งรวมถึง Pooja Kumra คาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 2.50% ในเดือนกันยายน โดยมองว่าคำแนะนำล่วงหน้าจะมีอยู่อย่างจำกัด ขณะที่สภาปกครองจะย้ำแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจและการพิจารณาเป็นรายประชุม การคาดการณ์ใหม่ของเจ้าหน้าที่ควรสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยดังกล่าว โดยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น แม้ข้อมูลล่าสุดจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย

TD พรีวิวการตัดสินใจของ ECB ในเดือนกันยายน

"เราและตลาดคาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 2.50% ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงมีความไม่แน่นอนสูง และยังไม่มีทางออกที่ชัดเจน ขณะที่ราคาน้ำมันยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับก่อนการคาดการณ์ของ ECB ในเดือนมิถุนายน ราคาก๊าซธรรมชาติกลับมาเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง "

"แม้คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่เราไม่คาดว่า ECB จะให้คำแนะนำที่มีนัยสำคัญเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในระยะถัดไป แต่เราคาดว่าสภาปกครองจะย้ำแนวทางการพิจารณาเป็นรายประชุม และความมุ่งมั่นที่จะดำเนินนโยบายโดยขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจในการกำหนดการตัดสินใจด้านนโยบายในอนาคต"

"เมื่อพิจารณาร่วมกันแล้ว การคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไปของ ECB มีแนวโน้มจะถูกปรับลดลงเล็กน้อยสำหรับปี 2026 แต่เรามองเห็นความเสี่ยงขาขึ้นเล็กน้อย (~0.1%) ในปี 2027/2028 ซึ่งเป็นผลจากแรงกระแทกที่ยังคงอยู่ รวมถึงการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงของราคาก๊าซธรรมชาติ เพื่อให้เห็นภาพ ในไตรมาส 3 ปี 2026 ราคาก๊าซธรรมชาติเองอยู่สูงกว่าการคาดการณ์ของ ECB ในเดือนมิถุนายนเกือบ 30% แม้ว่าราคาน้ำมันในช่วงเวลาเดียวกันจะต่ำกว่าที่ประเมินไว้ในการคาดการณ์เดือนมิถุนายน 15%"

"ความจำเป็นต้องเลือกระหว่างนโยบายในกรณีนี้ ซึ่งก็คือเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอย่างชัดเจนและยืดเยื้อ ขณะที่การเติบโตอ่อนแอลงเพียงเล็กน้อย น่าจะเพียงพอที่จะสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแทนที่จะรอดำเนินการต่อไป การประเมินความเสี่ยงควรยังคงเอนเอียงไปทางความเสี่ยงขาขึ้นของเงินเฟ้อ และมีมุมมองที่สมดุลต่อการเติบโต"

"เราคาดว่าสภาปกครองจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน สอดคล้องกับการคาดการณ์ในวงกว้างของตลาด ขณะที่แถลงการณ์ด้านนโยบายมีแนวโน้มจะไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก โดยย้ำแนวทางของ ECB ที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจและการพิจารณาเป็นรายประชุม สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังเปราะบางเกินกว่าที่จะให้สัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางในอนาคต"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)