ปอนด์อังกฤษ: ตลาดตั้งคำถามต่อความคาดหวังเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายของ BoE – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman ระบุว่า GBPUSD อ่อนค่าลงจากความแข็งแกร่งในวงกว้างของดอลลาร์ แม้ว่าดัชนี PMI ของสหราชอาณาจักรจะสูงกว่าคาดการณ์และสนับสนุนการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoE 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 4.00% ในเดือนพฤศจิกายน เขาให้เหตุผลว่าตลาดสวอปกำลังกำหนดราคาการคุมเข้มนโยบายในอนาคตสูงเกินไป โดยอ้างถึงการเติบโตที่ต่ำกว่าศักยภาพ ค่าจ้างที่แท้จริงอ่อนแอ อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ใกล้ระดับเป็นกลาง และแนวโน้มการใช้นโยบายการคลังที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยกดดันเงินปอนด์

เงินปอนด์ถูกกดดันแม้ดัชนี PMI แข็งแกร่ง

"GBPUSD ปรับตัวลดลงจากความแข็งแกร่งในวงกว้างของดอลลาร์ ขณะที่ EURGBP ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ดัชนี PMI ของสหราชอาณาจักรในเดือนตุลาคมสูงกว่าคาดการณ์ ซึ่งตอกย้ำการเก็งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BoE 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 4.00% ในวันที่ 5 พฤศจิกายน"

"ดัชนี PMI แบบรวมปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือนที่ 53.1 (คาดการณ์: 51.7) จากระดับ 52.0 ในเดือนกันยายน โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของภาคบริการและภาคการผลิตที่รวดเร็วขึ้น"

"ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า เส้นอัตราสวอปยังคงสะท้อนการคุมเข้มนโยบายของ BoE มากกว่า 100 จุดเบสิส"

"เรามองว่ายังมีโอกาสที่จะเห็นการคุมเข้มนโยบายน้อยกว่านี้ ซึ่งเป็นปัจจัยกดดัน GBP: (i) เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรกำลังดำเนินงานต่ำกว่าศักยภาพ (ii) การเติบโตของค่าจ้างที่แท้จริงแทบไม่มี ซึ่งจำกัดการใช้จ่าย (iii) อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ใกล้ระดับสูงสุดของกรอบอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางที่ BoE ประเมินไว้ที่ 2% ถึง 4% และ (iv) นโยบายการคลังมีแนวโน้มจะเข้มงวดขึ้นหลังการประกาศงบประมาณสหราชอาณาจักรในวันที่ 28 ตุลาคม"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการแล้ว ดูข้อมูลเพิ่มเติม)