ปอนด์อังกฤษ: ยังคงแข็งแกร่ง แต่คาดการณ์เกี่ยวกับ BoE ตึงตัวเกินไป – MUFG

Derek Halpenny จาก MUFG ชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของเงินปอนด์ โดยการคาดการณ์ที่ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษ ช่วยให้ GBP ทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม การกู้ยืมเพื่อการบริโภคที่เพิ่มขึ้น การผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้น หลักฐานจากแบบสำรวจที่บ่งชี้ถึงความเปราะบางของภาคครัวเรือน และการกำหนดราคา OIS ที่สูงเกินไปสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 100 จุดเบสิสภายในเดือนกันยายนปีหน้า ทำให้เงินปอนด์มีความเสี่ยง หากอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักรมีการปรับลดลง

GBP ได้รับแรงหนุนแต่ยังมีความเปราะบางจากอัตราดอกเบี้ย

“เงินปอนด์ยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง โดยข้อมูลเศรษฐกิจช่วยตอกย้ำการคาดการณ์เกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินของ BoE เงินปอนด์แทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่สิ้นเดือนมิถุนายน โดยมีเพียง CAD และ NOK ที่ได้รับแรงหนุนจากพลังงานซึ่งปรับตัวขึ้นได้ดีกว่า ขณะที่เงินเยนได้รับแรงหนุนจากการแทรกแซงเพื่อซื้อเงินเยนของกระทรวงการคลังญี่ปุ่น โดยได้รับความช่วยเหลือจากสหรัฐฯ ดังนั้น เงินปอนด์จึงทำผลงานได้ดีจากความเชื่อมั่นที่ปรับตัวดีขึ้นและหลักฐานที่แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ”

“ผลสำรวจภาวะสินเชื่อรายไตรมาสของ BoE ที่เผยแพร่เมื่อต้นเดือนนี้ เปิดเผยว่าการผิดนัดชำระหนี้บัตรเครดิตเพิ่มขึ้นเป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกัน ซึ่งตอกย้ำแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อผู้บริโภคในสหราชอาณาจักร แม้จะเป็นเช่นนั้น ยอดสินเชื่อเพื่อการบริโภคยังคงเพิ่มขึ้น โดยปรับตัวขึ้น 2.5 พันล้านปอนด์ในเดือนสิงหาคม แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ หากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ใกล้ระดับเหล่านี้ ก็มีความเป็นไปได้สูงมากว่าตัวเลขเหล่านี้จะย่ำแย่ลงไปอีกในไตรมาสสุดท้ายของปี”

“ดังนั้น แม้ข้อมูลเศรษฐกิจโดยรวมจะเป็นบวก แต่แนวโน้มก็ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ตลาด OIS บ่งชี้ว่ามีการกำหนดราคาสำหรับการคุมเข้มนโยบายการเงิน 100 จุดเบสิสภายในเดือนกันยายนปีหน้า และเรายังคงสงสัยว่า BoE จะดำเนินการได้ตามนั้น โดยเฉพาะหลังจากความเห็นของ Huw Pill หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ ซึ่งกล่าวในสัปดาห์นี้ว่าเขาไม่เชื่อว่าสหราชอาณาจักรจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสจำนวน 4 ครั้ง แต่ตลาดจะปรับลดการคาดการณ์ลงได้ยาก เนื่องจากภาพรวมทั่วโลกยังอยู่ในภาวะอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น”

“อย่างไรก็ตาม หากอัตราดอกเบี้ยโดยรวมปรับตัวลดลงอีกครั้ง อัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักรอาจลดลงอย่างมีนัยสำคัญมากกว่า เงินปอนด์ยังคงมีความเปราะบางต่อสัญญาณที่บ่งชี้ว่าความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมาอาจถูกบั่นทอนจากการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)