ฟรงกสวสดนรนใกลระดบตำสด ขณะทความแตกตางดานนโยบายการเงนหนนดอลลารสหรฐ

USD/CHF สร้างฐานต่ำกว่าระดับสูงสุดรายเดือนที่ 0.8200 หลังจากปรับตัวขึ้นเกือบ 1,2% นับตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน
ดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้นทั่วกระดาน เนื่องจากนักลงทุนเพิ่มการเดิมพันว่าเฟดจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น
อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำของ SNB กำลังทำให้ CHF กลายเป็นสกุลเงินแหล่งเงินทุนที่นักลงทุนสาย carry trade ชื่นชอบ

ฟรังก์สวิส (CHF) สร้างฐานหลังการขาดทุนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในวันอังคาร โดย USD/CHF ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบหนึ่งเดือนครึ่งที่ระดับ 0.8200 เพียงเล็กน้อย ความแตกต่างด้านนโยบายการเงินระหว่างธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และธนาคารกลางสวิส (SNB) กำลังกดดันฟรังก์สวิส ซึ่งอ่อนค่าลงเกือบ 1.2% นับตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน แม้ตามปกติจะมีสถานะเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

การผสมผสานระหว่างรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (NFP) เดือนสิงหาคมที่แข็งแกร่ง และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ร้อนแรงซึ่งปรากฏในสัปดาห์ที่แล้ว ได้เพิ่มความคาดหวังของตลาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันพุธ ตลาดฟิวเจอร์สกำลังสะท้อนโอกาส 92% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์หลังการประชุมวันที่ 16 กันยายน และจะปรับขึ้นอีกครั้งก่อนสิ้นปี ตามตัวเลขจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME ความเชื่อมั่นดังกล่าวหนุนดอลลาร์สหรัฐทั่วกระดานในสัปดาห์นี้

ในทางตรงกันข้าม ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบัน 0% ตลอดช่วงที่เหลือของปีนี้ และมีแนวโน้มสูงว่าจะคงไว้จนถึงปี 2027 อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 0.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม จาก 0.4% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งทำให้นายมาร์ติน ชเลเกล ประธาน SNB ยืนยันว่า "กระแสลมในเรื่องอัตราดอกเบี้ยได้เปลี่ยนทิศทางแล้ว" แต่จนถึงขณะนี้ ตลาดยังไม่ให้น้ำหนักกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่ใกล้จะเกิดขึ้น

นักลงทุนสาย carry trade จับจ้องฟรังก์สวิส

ท่ามกลางฉากหลังนี้ อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำของ SNB ทำให้ฟรังก์สวิสกลายเป็นหนึ่งในสกุลเงินแหล่งเงินทุนที่นักลงทุนสาย carry trade ชื่นชอบ โดยเฉพาะหลังจากการปรับคาดการณ์เชิง hawkish ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กระตุ้นให้เกิดการปิดสถานะขายเงินเยนครั้งใหญ่

แนวทางนี้ประกอบด้วยการกู้ยืมสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนต่ำเพื่อนำไปซื้อสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า แล้วรับส่วนต่างไว้เป็นกำไร และกำลังทำผลงานได้ดีที่สุดในรอบหลายปี ตามข้อมูลของ Citi ที่เผยแพร่โดย Reuters

อย่างไรก็ตาม นักกลยุทธ์ของ Rabobank เตือนว่า "CHF อาจเห็นสถานะซื้อเพิ่มขึ้นอย่างมาก หากความวิตกกังวลของตลาดเพิ่มสูงขึ้น" ซึ่งตอกย้ำเสน่ห์ของฟรังก์สวิสในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยที่ยังคงอยู่ "เนื่องจากปีหน้าจะมีการเลือกตั้งประธานาธิบดีฝรั่งเศส และมีความเป็นไปได้ที่ฝ่ายขวาจัดจะได้รับชัยชนะ เรื่องนี้อาจเป็นความเสี่ยงที่นักลงทุนในตลาดจำนวนมากต้องระมัดระวัง" และอาจยังคงกระตุ้นความต้องการฟรังก์สวิสให้กลับมาอีกครั้ง Rabobank ระบุในรายงาน

Central banks: คำถามที่พบบ่อย

ธนาคารกลางมีหน้าที่อะไร?

ธนาคารกลางมีหน้าที่สําคัญในการทําให้แน่ใจว่ามีเสถียรภาพด้านราคาในประเทศหรือในภูมิภาคหนึ่ง ๆ เมื่อเศรษฐกิจกําลังเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืดอย่างต่อเนื่องเมื่อราคาสินค้าและบริการบางอย่างมีความผันผวน ราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสําหรับสินค้าเดียวกันหมายถึงอัตราเงินเฟ้อราคาที่ลดลงอย่างต่อเนื่องสําหรับสินค้าเดียวกันหมายถึงภาวะเงินฝืด เป็นหน้าที่ของธนาคารกลางที่จะรักษาอุปสงค์ให้สอดคล้องกับการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย สําหรับธนาคารกลางที่ใหญ่ที่สุด เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ธนาคารกลางยุโรป (ECB) หรือธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) คําสั่งคือการรักษาอัตราเงินเฟ้อให้ใกล้เคียงกับ 2%

ธนาคารกลางจะทําอย่างไรเมื่ออัตราเงินเฟ้อต่ำกว่า หรือเกินเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้?

ธนาคารกลางมีเครื่องมือสําคัญอย่างหนึ่งในการทําให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นหรือต่ำลง นั่นคือการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หรือที่เรียกกันทั่วไปว่าอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่มีการส่งสัญญาณเกี่ยวกับในอนาคต ธนาคารกลางจะออกแถลงการณ์พร้อมกับดำเนินการกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และให้เหตุผลเพิ่มเติมว่าเหตุใดจึงยังคงระดับเดิมหรือเปลี่ยนแปลง (ปรับลดหรือปรับเพิ่ม) ธนาคารในประเทศจะปรับอัตราดอกเบี้ยการออมและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ให้เหมาะสม ซึ่งจะทําให้ผู้คนหารายได้จากการออมได้ยากขึ้นหรือง่ายขึ้น หรือสําหรับบริษัทต่างๆ ในการกู้ยืมเงินและลงทุนในธุรกิจของตน เมื่อธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมากสิ่งนี้เรียกว่าการคุมเข้มทางการเงิน เมื่อมีการลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานจะเรียกว่าการผ่อนคลายทางการเงิน

ใครเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย?

ธนาคารกลางมักมีความเป็นอิสระทางการเมือง สมาชิกของคณะกรรมการนโยบายธนาคารกลางกําลังผ่านคณะกรรมการและการพิจารณาคดีก่อนที่จะได้รับการแต่งตั้งให้นั่งในคณะกรรมการนโยบาย สมาชิกแต่ละคนในคณะกรรมการนั้นมักจะมีความเชื่อมั่นว่าธนาคารกลางควรควบคุมอัตราเงินเฟ้อและนโยบายการเงินที่ตามมาอย่างไร สมาชิกที่ต้องการนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ําและการให้กู้ยืมราคาถูกเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมากในขณะที่พอใจที่จะเห็นอัตราเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เล็กน้อย หรือที่เรียกว่า 'สายพิราบ' สมาชิกที่ต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อตอบแทนการออมและต้องการควบคุมอัตราเงินเฟ้อตลอดเวลาเรียกว่า 'สายเหยี่ยว' และจะไม่หยุดดำเนินการจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 2%หรือต่ำกว่านั้น

ธนาคารกลางมีประธานหรือหัวหน้าหรือไม่?

โดยปกติมีประธานหรือประธานที่เป็นผู้นําการประชุมแต่ละครั้งจําเป็นต้องสร้างฉันทามติระหว่างสายเหยี่ยวหรือสายพิราบ และมีคําพูดสุดท้ายของเขาหรือเธอว่าจะลงมาแบ่งคะแนนเสียงเพื่อหลีกเลี่ยงการเสมอกันที่ 50-50 ว่าควรปรับนโยบายปัจจุบันหรือไม่ อย่างไร ตัวประธานจะกล่าวสุนทรพจน์ซึ่งมักจะสามารถติดตามได้แบบสดผ่านสื่อ ซึ่งมีการสื่อสารจุดยืนและแนวโน้มทางการเงินในปัจจุบัน ธนาคารกลางจะพยายามผลักดันนโยบายการเงินโดยไม่ทําให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในอัตราดอกเบี้ย ตราสารทุน หรือสกุลเงิน สมาชิกทุกคนของธนาคารกลางจะแสดงจุดยืนต่อตลาดก่อนการประชุมนโยบาย ระหว่างไม่กี่วันก่อนการประชุมนโยบายจะเกิดขึ้น และจนกว่าจะมีการสื่อสารนโยบายใหม่ ๆ สมาชิกบอร์ดจะถูกห้ามไม่ให้พูดในที่สาธารณะ เหตุนี้เรียกว่าช่วงเวลางดให้ข้อมูลกับสื่อมวลชน

ฟรังก์สวิสดิ้นรนใกล้ระดับต่ำสุด ขณะที่ความแตกต่างด้านนโยบายการเงินหนุนดอลลาร์สหรัฐ