ฟรังก์สวิสเผชิญแรงกดดัน แม้ดอลลาร์สหรัฐจะลดลงหลังการปรับตัวขึ้นจาก CPI

• USD/CHF ยืนแข็งแกร่ง ขณะที่ฟรังก์สวิสมีผลการดำเนินงานด้อยกว่าสกุลเงินหลักอื่น ๆ
• CPI ของสหรัฐฯ หนุนความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้ดอลลาร์สหรัฐจะไม่สามารถใช้ประโยชน์จากข้อมูลดังกล่าวได้อย่างเต็มที่
• ความเสี่ยงที่ SNB จะแทรกแซงตลาดและอัตราดอกเบี้ยต่ำของสวิตเซอร์แลนด์ ยังคงกดดันฟรังก์สวิส

USD/CHF ยังคงรักษาระดับขาขึ้นในวันศุกร์ แม้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) จะปรับตัวลดลงหลังการเปิดเผยรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดของสหรัฐฯ ซึ่งช่วยหนุนความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า

ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ คู่เงินดังกล่าวซื้อขายอยู่ใกล้ 0.8150 หลังแตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 0.8170 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 30 กรกฎาคม นอกจากนี้ คู่เงินดังกล่าวยังมีแนวโน้มที่จะทำกำไรรายสัปดาห์เป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน

CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.4% MoM ในเดือนสิงหาคม สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด แต่เร่งตัวขึ้นจากการเพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนกรกฎาคม อัตราเงินเฟ้อรายปีทรงตัวที่ 3.4% ซึ่งเป็นไปตามการคาดการณ์เช่นกัน ส่วน CPI พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน เพิ่มขึ้น 0.3% MoM สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.2% ขณะที่อัตรารายปีลดลงเหลือ 2.4% จาก 2.5%

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่ใกล้ 99 หลังจากพุ่งขึ้นชั่วครู่แตะ 99.36 ทันทีที่ตลาดตอบสนองต่อข้อมูลดังกล่าว อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และราคาน้ำมัน ได้ลดทอนความต้องการดอลลาร์ แม้ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น

ตามข้อมูลของ CME FedWatch Tool ขณะนี้ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาส 85% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืมในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายน เพิ่มขึ้นจาก 67% ในช่วงต้นวัน

ขณะเดียวกัน ข้อมูลเบื้องต้นจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนแสดงให้เห็นว่า ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงเหลือ 47.8 ในเดือนกันยายน จาก 51.7 ดัชนีความคาดหวังของผู้บริโภคลดลงเหลือ 45.8 จาก 51.5 ในเวลาเดียวกัน การคาดการณ์เงินเฟ้อในช่วง 1 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% จาก 4.0% ขณะที่มาตรวัดในช่วง 5 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% จาก 3.3%

USD/CHF เผชิญกับแรงกดดันในการขายที่จำกัด เนื่องจากฟรังก์สวิส (CHF) มีผลการดำเนินงานด้อยกว่าสกุลเงินหลักอื่น ๆ มาร์ติน ชเลเกล ประธาน SNB กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่า "อัตราแลกเปลี่ยนของฟรังก์สวิสเป็นความท้าทายต่อเศรษฐกิจสวิส" ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางพร้อมที่จะแทรกแซง หากสกุลเงินแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว

ภาวะเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำของสวิตเซอร์แลนด์สนับสนุนนโยบายอัตราดอกเบี้ยศูนย์ของธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ขณะที่ธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ คาดว่าจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น เนื่องจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อทั่วโลก

สิ่งนี้จะทำให้อัตราดอกเบี้ยของสวิตเซอร์แลนด์ตามหลังอัตราดอกเบี้ยของเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ มากยิ่งขึ้น ส่งผลให้นักลงทุนเลือกสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า และใช้ฟรังก์สวิสที่ให้ผลตอบแทนต่ำเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการทำ carry trade การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเห็นได้ชัดเจนแล้ว เนื่องจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะใช้นโยบายเข้มงวดเร็วขึ้นได้หนุนเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) และกระตุ้นการปิดสถานะที่ใช้เงินเยนเป็นแหล่งเงินทุน