ยูโร: ออปชันชี้ว่ายูโรได้ประโยชน์จากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของสหรัฐฯ – Commerzbank

Michael Pfister จาก Commerzbank ทบทวนออปชัน EUR/USD โดยระบุว่า risk reversals กลับมาอยู่ในแดนบวกอีกครั้ง หลังจากมีความเห็นจากรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เขาให้ความเห็นว่า ช่วงเวลาก่อนหน้านี้ที่ risk reversals ของ EUR/USD อยู่ในแดนบวกอย่างต่อเนื่อง น่าจะเป็นข้อยกเว้น และเงินยูโรมักได้ประโยชน์เมื่อข้อสงสัยเกี่ยวกับนโยบายของสหรัฐฯ กลับมาเกิดขึ้นอีกครั้ง ซึ่งเป็นรูปแบบที่สะท้อนอยู่ในราคา risk reversals ปัจจุบัน

Risk reversals ตอบสนองต่อสัญญาณนโยบายของสหรัฐฯ

"หลังจากสงครามในอิหร่านเริ่มต้นขึ้น ในช่วงแรก risk reversals กลับไปอยู่ที่ระดับก่อนวัน Liberation Day กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในช่วงที่ความผันผวนเพิ่มสูงขึ้น ความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐเพิ่มเติมดูเหมือนจะมีมากกว่า ซึ่งส่วนหนึ่งน่าจะเป็นเพราะยูโรโซนได้รับผลกระทบอย่างหนักกว่ามากจากการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันและก๊าซ"

"แต่เมื่อความขัดแย้งยืดเยื้อนานขึ้น - หรือหลังจากการสู้รบสิ้นสุดลง - ตลาดได้เคลื่อนเข้าสู่ risk reversals ที่ติดลบเล็กน้อย (กล่าวคือ การป้องกันความเสี่ยงจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ) ท่ามกลางความผันผวนโดยนัยที่อยู่ในระดับต่ำมาก แม้แต่พัฒนาการนี้ก็ยังสอดคล้องในเชิงพื้นฐานกับความสัมพันธ์ก่อนวัน Liberation Day ความผันผวนโดยนัยอยู่ในระดับต่ำมากจนผู้เข้าร่วมตลาดไม่ต้องการป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น"

"ขณะนี้ดูสมเหตุสมผลที่จะสันนิษฐานว่า ช่วงตั้งแต่ต้นเดือนเมษายนของปีที่แล้วจนถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์เป็นข้อยกเว้นมากกว่าจะเป็นกฎ - ท้ายที่สุดแล้ว เราสังเกตเห็น risk reversals ของ EUR/USD อยู่ในแดนบวกมาโดยตลอด"

"ผมสงสัยว่าสถานการณ์อาจไม่ได้ชัดเจนถึงเพียงนั้น แต่ขึ้นอยู่กับสัญญาณทางการเมืองจากสหรัฐฯ แม้ว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะใช้ข้อมูลสนับสนุนข้อสันนิษฐานนี้ แต่ช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาได้ให้เบาะแสบางอย่าง หลังจากรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ ประกาศข่าวดังกล่าว risk reversals ก็กลับมาอยู่ในแดนบวกอีกครั้ง"

"แน่นอนว่า ข้อมูลเพียงหกวันทำการมีน้อยเกินไปที่จะสรุปผลได้อย่างชัดเจน ดังนั้นจึงต้องติดตามแนวโน้มต่อไปในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า อย่างไรก็ตาม เป็นที่คาดการณ์ได้ว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรายังไม่ได้ลืมความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นหลังวัน Liberation Day กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อใดก็ตามที่มีข้อสงสัยเกี่ยวกับนโยบายของสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง เงินยูโรก็มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์ และ risk reversals ก็สะท้อนสิ่งนั้นได้อย่างตรงไปตรงมา"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)