ยูโร: การฟื้นตัวยังคงดำเนินต่อไปขณะที่สกุลเงินอ่อนค่า – BNY

Geoff Yu จาก BNY ระบุว่า การฟื้นตัวของยูโรโซนยังคงแข็งแกร่ง แม้เงินยูโร (EUR) จะอ่อนค่าลง ดัชนี PMI ภาคการผลิตและผลสำรวจภาคธุรกิจในเยอรมนีและทั่วยุโรปชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์กำลังแข็งแกร่งขึ้น ขณะที่แรงกดดันทางการคลังและจุดยืนของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่ผ่อนคลายมากขึ้นส่งผลกดดันต่อสกุลเงิน ธนาคารยังคงมุมมองว่าเงินยูโรจะอ่อนค่าลง แม้ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจจะแข็งแกร่งขึ้น

การเติบโตยังคงแข็งแกร่งขณะที่เงินยูโรร่วงลง

"เมื่อเดือนที่แล้ว เราแย้งว่าเศรษฐกิจยูโรโซนกำลังฟื้นตัว โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับตัวดีขึ้นในวงกว้างของภาคการผลิต ดัชนี PMI ภาคการผลิตของยูโรโซนทรงตัวที่ระดับสูงสุดในรอบสี่ปีในเดือนกันยายน ขณะที่ผลผลิตภาคโรงงานขยายตัวในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบเกือบห้าปี คำสั่งซื้อใหม่และยอดค้างส่งมอบยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์กำลังแข็งแกร่งขึ้นอย่างชัดเจน"

"ข้อมูลที่แข็งแกร่งขึ้นและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของ ECB ไม่สามารถป้องกันไม่ให้อัตราแลกเปลี่ยนที่มีผลในเชิงนอมินัลของ EUR ลดลง 1.4% นับตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน การปรับตัวลดลงเริ่มขึ้นก่อนที่ความกังวลเกี่ยวกับสถานะการคลังของฝรั่งเศสจะกลายเป็นปัจจัยหลักที่กดดันและสร้างความผันผวน ในเวลานั้น เงินยูโรมีมูลค่าสูงเกินไปและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะตึงตัวเกินไป ขณะที่สถานะขายชอร์ตและการป้องกันความเสี่ยงที่มีอยู่อย่างจำกัดเปิดช่องให้เกิดการปรับตัว"

"Lagarde ยอมรับแล้วว่าระดับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในปัจจุบันจะ "ชะลอการเติบโต" การเคลื่อนไหวล่าสุดในตลาดพันธบัตรทั่วโลกกำลังทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัวขึ้นอีกผ่านช่องทางการคลัง ซึ่งเป็นประเด็นที่ Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB กล่าวย้ำ รัฐบาลฝรั่งเศสได้ประกาศมาตรการปรับฐานะการคลัง โดยคาดว่ากฎหมายจะผ่านความเห็นชอบในไตรมาส 4"

"ดังนั้น การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ ECB ณ สิ้นปีจึงลดลงต่ำกว่าระดับก่อนการตัดสินใจ ส่งผลให้ EUR อ่อนค่าลงเพิ่มเติม"

"ต่างจากในปี 2011–2012 เราไม่เห็นการส่งผ่านความผันผวนของ OAT ไปยังตลาด FX ความผันผวนของ EURUSD ที่เกิดขึ้นจริงในช่วงสิบวันยังคงอยู่ในกรอบนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม แม้ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในฟิวเจอร์ส OAT จะพุ่งสูงขึ้น การที่ ECB ยุติการให้แนวทางอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนได้ช่วยลดความผันผวนลงแล้ว"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)