ยูโร: ความเสี่ยงจากฝรั่งเศสยิ่งเพิ่มแรงกดดัน – ING

Francesco Pesole จาก ING ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันระลอกใหม่ต่อพันธบัตรฝรั่งเศส โดยส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตร OAT อายุ 10 ปีของฝรั่งเศสเทียบกับ Bund ของเยอรมนีขยับเข้าใกล้ระดับสูงสุดช่วงต้นเดือนตุลาคม ขณะที่ความกังวลด้านงบประมาณและความไม่สงบในสังคมกดดันความเชื่อมั่น EUR/CHF ถูกมองว่าเป็นวาล์วระบายความเสี่ยงของฝรั่งเศสผ่านตลาด FX ที่สำคัญที่สุด โดยมีโอกาสที่ราคาจะปรับตัวลดลงหากหลุดแนวรับสำคัญ ขณะที่ EUR/USD อาจเคลื่อนไหวในกรอบ และ EUR/GBP เผชิญแรงขายท่ามกลางความแข็งแกร่งของเงินปอนด์และความคาดหวังว่า BoE จะคุมเข้มนโยบายการเงิน

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส และวิธีที่ความเคลื่อนไหวของค่าเงินอาจช่วยลดแรงกดดันทางการเงินได้

"พันธบัตรฝรั่งเศสถูกเทขายอีกครั้งเมื่อวานนี้ ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตร OAT อายุ 10 ปีเทียบกับ Bund ขยายตัวขึ้นแตะ 157bp ในช่วงหนึ่ง ใกล้กับระดับสูงสุดที่ 159bp เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม ความกังวลที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับงบประมาณกำลังทวีความรุนแรงขึ้นอย่างชัดเจนจากความไม่สงบในสังคมที่เพิ่มขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ด้านฝรั่งเศสของเราได้พูดถึงผลกระทบทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นจากเหตุจลาจลไว้ที่นี่"

"ขณะที่ EUR/USD ได้รับผลกระทบจากโมเมนตัมของดอลลาร์สหรัฐที่ค่อนข้างอ่อนแอ EUR/CHF ยังคงเป็นวาล์วระบายความเสี่ยงของฝรั่งเศสผ่านตลาด FX ที่ชัดเจนกว่า เมื่อวานนี้มีความพยายามที่จะทะลุแนวรับลงอีกครั้ง โดยพบแนวรับบริเวณ 0.9230 อีกครั้ง ซึ่งอยู่ใกล้กับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน การหลุดระดับดังกล่าวอาจทำให้ราคาปรับตัวลงอย่างรวดเร็วไปต่ำกว่า 0.920"

"ความเสี่ยงยังคงอยู่ในทิศทางขาลงในจุดดังกล่าว สำหรับ EUR/USD เราอาจเห็นการเคลื่อนไหวในกรอบเพิ่มเติมที่ระดับ 1.120-1.125"

"EUR/GBP ยังคงแสดงแรงกดดันด้านการขายอย่างรุนแรงเช่นกัน หลังจากหลุดระดับ 0.840 แม้ว่าความเสี่ยงจากฝรั่งเศสจะมีส่วนอยู่ด้วย แต่เงินปอนด์กำลังกลายเป็นสกุลเงินที่ปรับตัวได้ดีกว่าในกลุ่ม G10 ตลาดกำลังให้น้ำหนักกับเรื่องราวการเติบโตเชิงบวกของสหราชอาณาจักรและการคุมเข้มนโยบายการเงินของ BoE ควบคู่ไปกับความคาดหวังว่างบประมาณในสัปดาห์หน้าจะไม่มีเรื่องน่าประหลาดใจที่มีนัยสำคัญ (นี่คือสิ่งที่อาจผิดพลาดได้)"

"แม้ขณะนี้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดย BoE ในเดือนพฤศจิกายนจะดูมีความเป็นไปได้สูง แต่ในมุมมองของเรา ความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินรวม 100bp ภายในเดือนมิถุนายนนั้นเป็น hawkish เกินไปมาก การปรับตัวขึ้นของเงินปอนด์ดูยืดตัวเกินไปเมื่อพิจารณาจากมาตรวัดมูลค่าในระยะสั้น และเรามองเห็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการปรับฐาน ทั้งเมื่อเทียบกับ EUR และ USD"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)