ยูโร: ความเสี่ยงด้านการคลังของฝรั่งเศสจะฉุดรั้งไม่มาก – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman รายงานว่า EURUSD ทรงตัวหลังจากร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ขณะที่ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างฝรั่งเศสและเยอรมนีที่กว้างขึ้นสะท้อนความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศสที่เพิ่มขึ้น BBH คาดว่างบประมาณของฝรั่งเศสในปี 2027 จะยังคงใกล้เคียงกับปี 2026 เป็นส่วนใหญ่ ซึ่งอาจผลักดันให้ขาดดุลงบประมาณเพิ่มขึ้น แต่ย้ำว่าประเด็นเหล่านี้ยังคงเป็นปัญหาเฉพาะประเทศ โดยส่วนต่างผลตอบแทนของพันธบัตรประเทศรอบนอกยังอยู่ในระดับจำกัด จึงช่วยลดแรงฉุดเชิงระบบที่มีต่อยูโร

ส่วนต่างผลตอบแทนของฝรั่งเศสที่กว้างขึ้นกดดันยูโร

"EURUSD ทรงตัวหลังจากร่วงลงเมื่อวานนี้มาที่ 1.1312 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025"

"ส่วนเกินอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของฝรั่งเศสเหนือเยอรมนีเพิ่มขึ้นสู่ 120 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2012"

"สำนักงานบริหารหนี้ของฝรั่งเศสระบุเมื่อวานนี้ว่า ความต้องการเงินทุนทั้งหมดสำหรับปี 2027 จะอยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 339.7 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 28 พันล้านยูโรจากปี 2026 โดยตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าเป้าหมายการขาดดุลงบประมาณภาครัฐจะอยู่ที่ 5.0% ของ GDP"

"อย่างไรก็ตาม ความน่าเชื่อถือด้านการคลังของฝรั่งเศสที่ถดถอยลงยังคงเป็นปัญหาเฉพาะประเทศและไม่ใช่ปัญหาเชิงระบบ เนื่องจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของประเทศรอบนอกยูโรโซนเมื่อเทียบกับเยอรมนียังอยู่ในระดับจำกัด ซึ่งช่วยลดแรงฉุดที่มีต่อ EUR"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)