ยูโร: แนวโน้มของ ECB ที่ระมัดระวังกดดันสกุลเงิน – Commerzbank

อันท์เยอ เพรฟเคอ จาก Commerzbank ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ แต่จุดยืนเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตถือเป็นปัจจัยสำคัญต่อเงินยูโร ความกังวลเกี่ยวกับการคลังสาธารณะของฝรั่งเศสและอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ลดลงเป็นเหตุผลให้ต้องใช้ความระมัดระวังในปีหน้า หากตลาดลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของ ECB EURUSD อาจค่อยๆ ปรับตัวลดลงสู่ระดับใกล้ 1.10

จุดยืนระมัดระวังของ ECB คุกคามแนวโน้มเงินยูโร

“การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งสำคัญครั้งต่อไปกำลังจะมีขึ้นในวันนี้ อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับเฟด มีสิ่งหนึ่งที่ชัดเจน นั่นคือวันนี้จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ เช่นเดียวกับเฟด แนวทางการดำเนินการในอนาคตของ ECB ก็มีความสำคัญเช่นกัน”

“ผู้เชี่ยวชาญของเรามองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเป็นเรื่องที่แน่นอนแล้ว และตลาดก็รับรู้เรื่องนี้ไปมากแล้ว แต่ยังคงมีข้อสงสัยอยู่ดี ซึ่งน่าจะเป็นผลมาจากสถานการณ์ในฝรั่งเศส เพราะส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสและเยอรมนีได้ขยายกว้างขึ้นอีก ขณะที่เจ้าหน้าที่ ECB กล่าวว่า ปัญหาหนี้สินเป็นสิ่งที่ฝรั่งเศสต้องแก้ไขเป็นหลัก ซึ่งน่าจะเป็นการส่งสัญญาณว่ารัฐบาลฝรั่งเศสไม่ควรพึ่งพา ECB เป็นเส้นชีวิตเพียงอย่างเดียว แต่ควรพยายามแก้ไขปัญหาด้วยตนเอง อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกครั้งของ ECB ย่อมทำให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น และทำให้ปัญหาการควบคุมหนี้สาธารณะของฝรั่งเศสรุนแรงขึ้นตามธรรมชาติ เนื่องจากภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น”

“ด้วยเหตุนี้ ECB จึงมีแนวโน้มที่จะใช้ความระมัดระวังเมื่อประกาศการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีหน้า อีกเหตุผลหนึ่งที่ ECB น่าจะใช้จุดยืนแบบรอดูสถานการณ์ในปีหน้า คืออัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะลดลงในปีหน้าเนื่องจากผลของฐาน อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะใช้เวลานานกว่าจะผ่อนคลาย โดยคาดว่าจะยังไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงช่วงกลางปี 2027”

“สิ่งนี้หมายความอย่างไรต่อเงินยูโร? ตลาดยังคงมองเห็นโอกาสที่ ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในกลางปีหน้า และอาจปรับขึ้นอีกสองครั้งภายในสิ้นปี 2027 หากตลาดต้องปรับลดคาดการณ์ลง เพราะ ECB เริ่มส่งสัญญาณด้วยจุดยืนที่ระมัดระวังแล้วในวันนี้ เงินยูโรก็อาจอ่อนค่าลงได้อีก”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)