รูปีอินเดีย: มองเส้นทางการคุมเข้มของ RBI ว่าจะไม่รุนแรง – Standard Chartered

นักยุทธศาสตร์ของ Standard Chartered Anubhuti Sahay และ Saurav Anand คาดว่าธนาคารกลางอินเดีย (RBI) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย repo รวม 50 จุดเบสิสในปีงบประมาณ FY27 โดยแบ่งการปรับขึ้นระหว่างเดือนตุลาคมและธันวาคม 2026 โดยอ้างถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ยังคงแข็งแกร่งและรายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) เดือนสิงหาคมที่มีท่าทีหนุนนโยบายการเงินเข้มงวด พวกเขาชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงขาขึ้น หากเงินเฟ้อออกมาสูงเกินคาด แต่ยังคงมองว่าวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับตื้น โดยมองว่าการปรับขึ้นดังกล่าวเป็นการปรับนโยบายให้กลับสู่ภาวะปกติจากระดับปัจจุบัน

มองการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย repo เป็นการปรับนโยบายให้กลับสู่ภาวะปกติ

"ขณะนี้เราคาดการณ์ว่า RBI จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย repo 50 จุดเบสิส (จากเดิมที่คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ย) โดยแบ่งเท่า ๆ กันระหว่างเดือนตุลาคมและธันวาคม 2026 ท่ามกลางกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ยังคงแข็งแกร่งและรายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) เดือนสิงหาคมที่มีท่าทีหนุนนโยบายการเงินเข้มงวด"

"เมื่อสมาชิกส่วนใหญ่เปิดรับอย่างชัดเจนต่อสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงขึ้น หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อขยายตัวเป็นวงกว้าง การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นจึงดูมีความเป็นไปได้มากขึ้นในขณะนี้"

"สิ่งที่โดดเด่นที่สุดคือ ผู้ว่าการ RBI ระบุว่า เมื่อเงินเฟ้อปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติจากระดับ 2% ในปีที่แล้วไปสู่ระดับ 5% ใน FY27 อาจจำเป็นต้องปรับอัตราดอกเบี้ย repo จากระดับ 5.25%"

"เรามองเห็นความเสี่ยงสองประการต่อการคาดการณ์ของเราที่ว่า RBI จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย repo 50 จุดเบสิส ประการแรก หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อรุนแรงกว่าที่คาดไว้ ตัวอย่างเช่น เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินต่อไป เราอาจเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกหนึ่งหรือสองครั้ง ปัจจุบัน เราคาดการณ์ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สำหรับ FY27 ไว้ที่ 4.9% ประการที่สอง MPC อาจเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมแทนเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของเรา การรอจนถึงเดือนธันวาคมอาจทำให้ฟังก์ชันการตอบสนองของ MPC ดูล่าช้า เนื่องจากตัวเลขเงินเฟ้อที่ประกาศทันทีหลังการประชุม MPC เดือนตุลาคมมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นสูงกว่า 5% "

"โดยรวมแล้ว แม้เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและมองเห็นความเสี่ยงขาขึ้นต่อจำนวนครั้งของการปรับขึ้น หากเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงกว่า แต่เราคาดว่าวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันจะยังคงอยู่ในระดับตื้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)