รูปีอินเดีย: มาตรการของ RBI ช่วยหนุนในระยะสั้น – MUFG

ไมเคิล วาน จาก MUFG วิเคราะห์การดำเนินมาตรการล่าสุดของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) และผลกระทบที่มีต่อรูปีอินเดีย เขาระบุว่า มาตรการใหม่ด้านอัตราแลกเปลี่ยนและสภาพคล่องของ RBI ได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับ USD/INR สปอตอย่างมาก แต่ก็ผลักดันแรงกดดันไปยังตลาดฟอร์เวิร์ด NDF นอกประเทศ และพันธบัตร วานชี้ให้เห็นถึงความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างของเงินทุนไหลเข้าอินเดีย และคาดการณ์ว่า USD/INR จะค่อยๆ ปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 97.50 ภายในไตรมาสกันยายนปีหน้า

เครื่องมือของ RBI กระจายแรงกดดันไปยังตลาดต่างๆ

"ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเคลื่อนไหวของ INR คือมาตรการด้านอัตราแลกเปลี่ยนรอบใหม่ของ RBI เพื่อสกัดการอ่อนค่าของรูปีอินเดีย ซึ่งประกาศเมื่อช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา"

"โดยเฉพาะค่าธรรมเนียมเงินสำรองความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน 20% สำหรับตราสารอนุพันธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงในบัญชีเดินสะพัดนั้น มีลักษณะคล้ายคลึงกับมาตรการที่จีนเคยดำเนินการในอดีตเพื่อบริหารจัดการอัตราการอ่อนค่าของ RMB"

"โดยรวมแล้ว แม้ USD/INR สปอตจะปรับตัวลดลงอย่างมาก แต่แรงกดดันได้ปรากฏในส่วนอื่นๆ ของตลาด ซึ่งรวมถึงส่วนต่างราคาฟอร์เวิร์ดในประเทศที่เพิ่มขึ้น สะท้อนการรวมค่าธรรมเนียม 20% เข้าไปบางส่วนท่ามกลางสภาพคล่องที่มีแนวโน้มลดลง ส่วนต่างของ INR NDF นอกประเทศที่กว้างขึ้น สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของความต้องการป้องกันความเสี่ยงและการปรับสถานะในระยะใกล้ ควบคู่ไปกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตร INR ที่เพิ่มขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีขยับเข้าใกล้ 7.4% ในขณะนี้"

"เราคาดการณ์ว่า USD/INR จะค่อยๆ ปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับ 97.50 ภายในไตรมาสกันยายนปีหน้า โดย RBI มีแนวโน้มที่จะออกมาตรการเพิ่มเติม หาก INR อ่อนค่าลงไปมากกว่านี้จากระดับปัจจุบัน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)