สกุลเงิน CEE: ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ขับเคลื่อนอัตราดอกเบี้ยและสกุลเงิน – ING

ฟรานติเช็ก ทาบอร์สกี นักกลยุทธ์ของ ING ชี้ว่าเงินเฟ้อโรมาเนียชะลอตัวลง โดยมีสาเหตุหลักจากผลของฐาน ขณะที่ธนาคารแห่งชาติโรมาเนียไม่น่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนต้นปี 2027 ทั่วทั้งยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก (CEE) การกำหนดราคาในเชิงเข้มงวดยังคงดำเนินต่อไป หลังตลาดพันธบัตรถูกเทขายอย่างหนักจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นควรช่วยป้องกันความเสี่ยงให้กับตลาดค่าเงิน ซึ่งจะสนับสนุนการฟื้นตัวของโครูนาเช็ก (CZK) และซลอตี ขณะที่ฟอรินต์ฮังการี (HUF) ยังคงเผชิญแรงกดดันจากความกังวลด้านพลังงาน

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นหนุนอัตราแลกเปลี่ยนในภูมิภาค

"ในโรมาเนีย ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมที่ประกาศในเช้าวันนี้แสดงสัญญาณแรกของการชะลอตัว โดยเงินเฟ้อทั่วไปลดลงจาก 10.4% เหลือ 8.2% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กลางปี 2025 อย่างไรก็ตาม การลดลงดังกล่าวสะท้อนผลของฐานเป็นหลัก ขณะที่แรงส่งแบบรายเดือนยังไม่แสดงการชะลอตัวอย่างชัดเจน"

"เราคาดว่าเงินเฟ้อจะลดลงต่อไป แต่ธนาคารแห่งชาติโรมาเนียไม่น่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนต้นปี 2027"

"ในส่วนอื่นของภูมิภาค ปฏิทินเศรษฐกิจวันนี้ค่อนข้างเงียบ ทำให้ตลาดหลักและประเด็นภูมิรัฐศาสตร์เป็นจุดสนใจ อัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเปิดตลาดเมื่อวานนี้ โดยมีตลาดเช็กเป็นผู้นำ ก่อนที่สัญญาณการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะช่วยผ่อนคลายสถานการณ์ลงได้บ้าง ถึงกระนั้น การกำหนดราคายังคงอยู่ในเชิงเข้มงวด โดยตลาดกำลังสะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกือบ 3 ครั้งสำหรับสาธารณรัฐเช็ก และ 2 ครั้งสำหรับโปแลนด์"

"เราคาดว่าโครูนาและซลอตีจะฟื้นตัวได้บ้าง เนื่องจากเป็นสกุลเงินที่เผชิญการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยรุนแรงที่สุดเมื่อวานนี้ ขณะที่ฟอรินต์มีแนวโน้มจะยังคงเผชิญแรงกดดันจากความกังวลเกี่ยวกับอุปทานพลังงานในประเทศ"

"เรามองว่าตลาดกำหนดราคาสะท้อนการคุมเข้มนโยบายการเงินมากเกินไป แต่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นควรช่วยป้องกันความเสี่ยงให้กับตลาดค่าเงิน และสนับสนุนการกลับไปยังสกุลเงินที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ดังที่เห็นในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)