หุ้น: การปรับมูลค่าใหม่หนุนการสร้างจุดสูงสุดใหม่ – Danske Bank

ทีมวิจัย Danske สังเกตว่าหุ้นสหรัฐฯ ยังคงฟื้นตัว โดยดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ทำสถิติสูงสุดใหม่ ขณะที่หุ้นกลุ่มวัฏจักรซึ่งปรับตัวล่าช้าเป็นผู้นำการปรับตัวขึ้น ทีมวิจัยระบุว่าตลาดไม่ได้มีมุมมองเชิงบวกมากเกินไป โดยชี้ว่าค่าตัวคูณมูลค่าหุ้นปรับลดลงตลอดช่วงปีที่ผ่านมาและไตรมาสที่ผ่านมา พร้อมเน้นย้ำว่าการเติบโตของกำไรในอนาคตตามมูลค่าที่เป็นตัวเงินยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของผลการดำเนินงานโดยรวมของตลาดหุ้น แม้จะเผชิญแรงกดดันจากพลังงานและอัตราดอกเบี้ย

ทำสถิติสูงสุดใหม่ท่ามกลางมูลค่าหุ้นที่ถูกลง

"ตลาดหุ้นยังคงฟื้นตัวเมื่อวานนี้ โดยทั้งดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ทำสถิติสูงสุดใหม่ ปรับตัวขึ้น 0.5-0.6% ตามลำดับ ซึ่งแตกต่างจากช่วงต้นสัปดาห์ การซื้อขายเมื่อวานนี้มีลักษณะเป็นการปรับตัวขึ้นเพื่อคลายความกังวลอย่างชัดเจน โดยภาคส่วนที่มีผลการดำเนินงานอ่อนแอที่สุดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเป็นผู้นำตลาดให้ปรับตัวสูงขึ้น ได้แก่ สาธารณูปโภค อสังหาริมทรัพย์ และสินค้าฟุ่มเฟือย โดยปรับตัวขึ้นระหว่าง 1% ถึง 3% ในวันดังกล่าว"

"การทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลอาจดูไม่สอดคล้องกับความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมาทวีความรุนแรง ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงและลงยาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวขึ้น และธนาคารกลางต่างๆ ที่ใช้นโยบายเข้มงวดมากขึ้นเรื่อยๆ อย่างไรก็ตาม ควรระลึกไว้ว่า ดัชนี S&P 500 ได้สูญเสียค่าตัวคูณมูลค่าไปแล้วประมาณหนึ่งในห้าตลอดปีที่ผ่านมา เฉพาะในไตรมาสที่ผ่านมา ดัชนี S&P 500 มีราคาถูกลง 5% แม้จะผ่านการฟื้นตัวครั้งล่าสุดมาแล้วก็ตาม"

"ด้วยเหตุนี้ เราจึงไม่เห็นด้วยกับมุมมองที่ว่าตลาดหุ้นมีมุมมองเชิงบวกมากเกินไป ในมุมมองของเรา ตลาดได้สะท้อนฉากทัศน์ด้านกำไรในปัจจุบันอย่างค่อนข้างระมัดระวังตลอดปีนี้"

"ความจริงที่ว่าตลาดหุ้น ตลาดสินเชื่อ และพันธบัตรมีปฏิกิริยาแตกต่างกันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ไม่ได้หมายความว่าสินทรัพย์ประเภทหนึ่งถูกต้องและอีกประเภทหนึ่งผิดเสมอไป แต่สินทรัพย์เหล่านี้สะท้อนปัจจัยที่แตกต่างกัน"

"สำหรับตลาดหุ้น ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการเติบโตของกำไรในอนาคตตามมูลค่าที่เป็นตัวเงิน ผลกระทบจากภาวะช็อกจากพลังงานปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในบางภาคส่วนมากกว่าภาคส่วนอื่นๆ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นกำลังจำกัดการปรับตัวของตลาดบางส่วน อย่างไรก็ตาม กำไรยังคงเป็นปัจจัยกำหนดสำคัญของผลการดำเนินงานโดยรวมของตลาดหุ้น ตราบใดที่ผลตอบแทนจากการลงทุนยังคงเติบโตเร็กว่าอัตราคิดลด ซึ่งจนถึงขณะนี้ยังเป็นเช่นนั้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)