เงินรูปีอินเดีย: ผลกระทบจากทุนสำรองส่วนเกินและกลยุทธ์ Carry Trade – Societe Generale

นักกลยุทธ์ของ Societe Generale ระบุว่า ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของอินเดียเพิ่มขึ้น 44.9 พันล้านดอลลาร์ สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 785.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนกันยายน โดยส่วนใหญ่เป็นผลจากมาตรการระดมเงินทุนของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เช่น โครงการ FCNR(B) พวกเขาคาดว่าอัตราการสะสมทุนสำรองจะชะลอลง แต่ชี้ว่าเงินทุนสำรองที่เพิ่มขึ้นช่วยเสริมความสามารถของ RBI ในการลดความผันผวนและสนับสนุนรูปีอินเดีย (INR) แม้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่แคบลงและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะกดดันความน่าดึงดูดของการทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย

ทุนสำรองเพิ่มขึ้น ขณะที่ความน่าดึงดูดของการทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยลดลง

"ในเอเชีย ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของอินเดียเพิ่มขึ้น 44.9 พันล้านดอลลาร์ สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 785.7 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 4 กันยายน สะท้อนผลกระทบจากมาตรการระดมเงินทุนของ RBI รวมถึงโครงการ FCNR(B) ซึ่งปิดโครงการก่อนกำหนดหนึ่งเดือน ณ สิ้นเดือนสิงหาคม"

"ขณะนี้อัตราการสะสมทุนสำรองอาจชะลอลง แต่เงินทุนสำรองที่เพิ่มขึ้นช่วยให้ RBI มีอำนาจมากขึ้นอย่างมากในการลดความผันผวนและสนับสนุน INR เมื่อจำเป็น"

"ถึงกระนั้น การหดแคบลงของส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอินเดียอายุ 10 ปีและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (IGB-UST) สู่ระดับประมาณ 200 จุดพื้นฐาน กำลังลดความน่าดึงดูดของรูปีในแง่การทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะเมื่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ดุลภายนอกของอินเดียแย่ลง"

"ในแง่นี้ แรงกดดันกำลังเพิ่มขึ้นต่อ RBI ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้ทันกับวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินทั่วโลก"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)