เยนญี่ปุ่น: ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อสนับสนุนการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ อย่างต่อเนื่อง – TD Securities

Prashant Newnaha จาก TD Securities มองว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายประมาณทุกไตรมาส โดยคาดว่าจะมีการปรับขึ้นครั้งถัดไปในเดือนธันวาคม ขณะนี้ BoJ ประเมินว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่เป้าหมาย 2% แล้ว และกำลังเปลี่ยนจุดสนใจไปที่การป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้อปรับตัวสูงเกินเป้าหมาย ขณะที่ยังคงระบุว่าภาวะการเงินอยู่ในระดับผ่อนคลาย และเน้นย้ำถึงความเสี่ยงขาขึ้นจากค่าจ้าง อัตราแลกเปลี่ยน และอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI

BoJ บรรลุเป้าหมายแล้วแต่ยังไม่ถึงอัตราดอกเบี้ยปลายทาง

“ถ้อยแถลงวันนี้ยืนยันมุมมองของเราว่า BoJ มีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายประมาณทุกไตรมาส โดยคาดว่าการปรับขึ้นครั้งถัดไปจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม จุดสนใจของธนาคารได้เปลี่ยนจากการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อไปสู่การป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้อปรับตัวสูงเกินเป้าหมาย และการคาดการณ์ต่างๆ ก็สนับสนุนจุดยืนนี้ ตลาดแรงงาน พัฒนาการด้านอัตราแลกเปลี่ยน และ AI จะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดมุมมองเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยปลายทาง”

“ดังนั้น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่เป้าหมายแล้ว ธนาคารก็ยังคงย้ำสิ่งที่ได้กล่าวไว้ในเดือนกรกฎาคมและกันยายนว่า ‘ธนาคารจะยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายและปรับระดับการผ่อนคลายทางการเงิน’”

“พูดอย่างง่ายๆ คือ BoJ กำลังบอกว่า ภาวะในตลาดแรงงานตึงตัวขึ้นมากกว่าที่ช่องว่างผลผลิตจะสามารถอธิบายได้ สิ่งนี้จะส่งผลต่อการอภิปรายเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง/อัตราดอกเบี้ยปลายทาง นี่เป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่เรามีมุมมองแบบ hawkish มากกว่าการคาดการณ์ของตลาดสำหรับ BoJ”

“อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ภาคเทคโนโลยีเผชิญแรงกดดัน ความเสี่ยงที่ชัดเจนต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยปลายทางที่ 2.25% ของเราคือการชะลอตัวของการใช้จ่ายด้าน AI การชะลอตัวดังกล่าวจะลดความคาดหวังต่อการเติบโตและแรงกดดันด้านราคา ส่งผลให้ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยปลายทางลดลง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)