เยนญี่ปุ่น: การปรับราคาใหม่ของ BOJ อาจจำกัดการขาดทุนของ JPY เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ - BBH

เอลียาส ฮัดดาด จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ระบุว่า USD/JPY กำลังไซด์เวย์ต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ เนื่องจากการเติบโตของภาคเอกชนญี่ปุ่นแข็งแกร่งขึ้น และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อยู่ต่ำกว่าการคาดการณ์ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ตลาดคาดว่า BoJ จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.00% ในสัปดาห์หน้า โดยมีการคาดการณ์การคุมเข้มประมาณ 60 bps ในช่วงสิบสองเดือนข้างหน้า ซึ่งเปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ที่สูงขึ้น ซึ่งถือเป็นปัจจัยหนุนเงินเยนญี่ปุ่น (JPY)

แนวโน้ม BoJ และจังหวะการเติบโตหนุน JPY

“USD/JPY กำลังไซด์เวย์ต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ การเติบโตของภาคเอกชนญี่ปุ่นแข็งแกร่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบห้าเดือนในเดือนกรกฎาคม ซึ่งสนับสนุนท่าที hawkish ของ BoJ ดัชนี PMI รวมปรับตัวดีขึ้นเป็น 53.1 เทียบกับ 52.8 ในเดือนมิถุนายน โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของการผลิตภาคการผลิตตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2014 ขณะที่การเติบโตของภาคบริการอ่อนตัวลง”

“CPI ของญี่ปุ่นในเดือนมิถุนายนใกล้เคียงกับความเห็นส่วนใหญ่ CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้นเป็น 1.7% YoY เทียบกับ 1.5% ในเดือนพฤษภาคม โดยได้รับการควบคุมจากเงินอุดหนุนของรัฐบาลในด้านพลังงาน CPI แกนหลักที่ไม่รวมอาหารสดเพิ่มขึ้นเป็น 1.6% YoY เทียบกับ 1.4% ในเดือนพฤษภาคม และ CPI แกนหลักที่ไม่รวมอาหารสดและพลังงานลดลงอย่างไม่คาดคิดเป็น 1.7% YoY (ความเห็นส่วนใหญ่: 1.8%) เทียบกับ 1.8% ในเดือนพฤษภาคม”

“ทั้งสองมาตรวัด CPI แกนหลักนี้อยู่ต่ำกว่าการคาดการณ์ของ BoJ สำหรับปี 2026 ที่ 2.8% และ 2.6% ตามลำดับ ซึ่งสอดคล้องกับวัฏจักรการคุมเข้มของ BoJ อย่างค่อยเป็นค่อยไป”

“BoJ ถูกคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.00% ในสัปดาห์หน้า หลังจากที่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ตามที่ได้ส่งสัญญาณไว้ในเดือนมิถุนายน เส้นอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ภายในสิ้นปี และการคุมเข้มรวม 60 bps เป็นช่วงระหว่าง 1.50% ถึง 1.75% ในช่วงสิบสองเดือนข้างหน้า”

“ซึ่งจะยังคงให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ใกล้กับกึ่งกลางของช่วงค่ากลางที่ BoJ ประเมินไว้ (1.10%-2.50%) แม้ว่าเศรษฐกิจจะดำเนินไปเหนือศักยภาพ ซึ่งเปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ BoJ เพื่อสนับสนุนเงินเยน”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)