เรียลบราซิล: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจหนุน BRL - Societe Generale

นักกลยุทธ์ของ Societe Generale สังเกตว่าเงินเรียลบราซิล (BRL) แทบไม่ได้รับผลกระทบจากข้อมูลเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลง ซึ่งยังคงสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Banco Central do Brasil (BCB) ในเดือนกันยายน ตามด้วยการหยุดปรับอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงช่วงการเลือกตั้ง วัฏจักรการผ่อนคลายที่กว้างขึ้นอาจดึงดูดกระแสเงินทุนไหลเข้าตลาดพันธบัตรและสนับสนุน BRL โดยคาดว่า USD/BRL จะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบ และมีการระบุว่าแนวรับสำคัญอยู่ที่ประมาณ 5.05/5.04

เงินเฟ้อที่ชะลอตัวสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

"ในละตินอเมริกา BRL แทบไม่ได้รับผลกระทบจากข้อมูลเงินเฟ้อที่เป็นมิตร ซึ่งทำให้ BCB ยังคงเดินหน้าปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน เราคิดว่าจะมีการหยุดปรับอัตราดอกเบี้ยตามมาไปจนถึงช่วงการเลือกตั้ง เงินเฟ้อ IPCA ช่วงกลางเดือนสิงหาคมชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 4.24% จาก 4.52% ในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม"

"นักเศรษฐศาสตร์ของเราชี้ว่า ภาวะเงินเฟ้อลดลงนั้นเกิดขึ้นในวงกว้าง ยกเว้นหมวดสินค้าในครัวเรือนและการสื่อสาร การลดลง 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ถือเป็นการลดลงมากที่สุดในรอบสี่ปี และอาจบ่งชี้ถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอลงควบคู่ไปกับการปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติของราคาอาหาร"

"ตัวเลขที่ต่ำกว่าคาดดังกล่าวน่าจะยืนยันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ BCB ในเดือนหน้า และเปิดมุมมองถึงวัฏจักรการผ่อนคลายที่ยาวนานขึ้น ซึ่งจะเป็นแรงหนุนต่อกระแสเงินทุนไหลเข้าพอร์ตการลงทุนในพันธบัตรและ BRL อัตราผลตอบแทนพันธบัตร BRLGB อายุ 10 ปีลดลงมาอยู่ที่ 14.50% จาก 14.80% ในช่วงต้นเดือนนี้ คาดว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะกลางจะยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับผลการเลือกตั้ง"

"BRL อาจได้รับแรงสนับสนุนจากการค้าต่างประเทศและสถานะการส่งออกสินค้าเกษตรของประเทศเช่นกัน หากปรากฏการณ์เอลนีโญทำให้เกิดภาวะหยุดชะงักต่อผลผลิตทางการเกษตรทั่วโลก"

"Banxico ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปี 2026 เป็น 1.5% จาก 1.1% และเลื่อนกรอบเวลาที่เงินเฟ้อจะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 3% ออกไปเป็นไตรมาส 4 ปี 2027 จากไตรมาส 2 ปี 2027 ในรายงานรายไตรมาสเมื่อวานนี้"

"สำหรับ USD/BRL ในระยะสั้นอาจยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบ เนื่องจากนักลงทุนเลือกที่จะถือสถานะในระดับต่ำจนกว่าจะผ่านการเลือกตั้งประธานาธิบดี โดยระดับต่ำสุดที่ทำไว้ในช่วงต้นเดือนนี้บริเวณ 5.05/5.04 ถือเป็นแนวรับสำคัญ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)