โครนนอร์เวย์: จับตาคำแนะนำเกี่ยวกับการคงนโยบาย – Nomura

โจซี แอนเดอร์สัน, จอร์จ บัคลีย์ และอันด์แรย์ เชปานยัค จากโนมูระคาดว่า Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.25% ในการประชุมเดือนสิงหาคม โดยอ้างถึงอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ชะลอตัวลงและข้อมูลภายในประเทศที่ไม่ส่งสัญญาณน่ากังวล พวกเขามองว่าประเด็นสำคัญคือคำชี้แนะในอนาคตเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ โดยผล CPI-ATE ที่ต่ำกว่าคาดจะลดความเป็นไปได้ของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ขณะที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังไม่อยู่ในประเด็น

คาดว่า Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่อง

"เราคาดว่า Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.25% ในการประชุมนโยบายเดือนสิงหาคม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนมิถุนายนมาอยู่ที่ 2.7% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ต่ำกว่า 3% นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 และยังคงอยู่ที่ระดับดังกล่าวในข้อมูลเดือนกรกฎาคมที่ประกาศในวันนี้ (เทียบกับการคาดการณ์ของเราและตลาดที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นเล็กน้อย) อัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงนี้เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้เราคาดว่า Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย แม้จะส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งล่าสุดก็ตาม"

"รายงานการประชุมเดือนมิถุนายนระบุว่า "สมาชิกบางรายแสดงความกังวลว่าจุดยืนด้านนโยบายยังเข้มงวดไม่เพียงพอที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลง และเห็นว่าควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในขณะนี้" ซึ่งทำให้เราปรับคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปให้เร็วขึ้นมาเป็นเดือนสิงหาคมจากเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนแอนับตั้งแต่นั้นมาบ่งชี้ว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมไม่น่าจะเกิดขึ้น"

"ประเด็นสำคัญในการประชุมสัปดาห์นี้คือ Norges Bank จะยังคงส่งสัญญาณว่ามีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหรือไม่ ธนาคารจะไม่ปรับปรุงประมาณการหรือการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม ธนาคารอาจระบุว่าตัวเลขเงินเฟ้อนับตั้งแต่การคาดการณ์ในเดือนมิถุนายนทำให้แนวโน้มนโยบายการเงินเปลี่ยนแปลงไป และขณะนี้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มน้อยกว่าที่ส่งสัญญาณไว้ในการประชุมครั้งก่อน"

"โดยรวมแล้ว เราคาดว่า Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมเดือนสิงหาคม เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ลงยากน่าจะผ่อนคลายลงแล้ว ในมุมมองของเรา ผล CPI-ATE ที่ต่ำกว่าคาดเป็นครั้งที่สองติดต่อกันในวันนี้ยังลดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนด้วย ดังนั้น เราจึงมองว่าคำชี้แนะของ Norges Bank อาจส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่ลดลงของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองในปีนี้ เมื่อเทียบกับที่ส่งสัญญาณไว้ในเดือนมิถุนายน แต่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในระดับสูงมาก"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)