世界上原油足够，但柴油不足

• WTI 原油交易价格略低于 91.00 美元，上涨 1.6%，创七周高点。
• 沙特阿美日产 40 万桶的吉赞炼油厂周一再次遭到袭击。
• 馏分油库存较五年均值低 14%，原油库存则高出 1%。

原油在周一上涨 1.6% 后，交易价格略低于 91.00 美元。过去 9 个交易日，油价从 81.00 美元区域累计攀升约 10 美元，而且期间没有一桶原油停止生产。此次上涨的焦点在于原油能涨到哪里，以及原油抵达后能如何被消化，而周一的消息则与后者有关。

目标不是井口

据《金融时报》援引两名知情人士报道，沙特阿美位于红海沿岸、日产 40 万桶的吉赞炼油厂周一再次遭到袭击。损失正在评估中，公司尚未置评。其中一名消息人士称，此次袭击的规模与上月那次短暂中断运营的袭击相当，而该设施在 7 月也曾遭到袭击。

上周末，美国袭击了伊朗船只，而德黑兰正准备宣布波斯湾的限制航运区，并公布一条经霍尔木兹海峡、按其自身设计的通道地图。最近 10 天内，平均每天约有 10 艘大宗商品船只通过，为自 5 月以来的最低水平。

这些都是过境故事，没有一个是生产故事。海峡运送原油，而不是生产原油；周一遭袭的工厂则是加工原油，而不是开采原油。德黑兰表示，保持水道开放的条件是，攻击它的国家必须先停止行动。

原油还在，炼厂却不在

美国商业原油库存较五年均值高出约 1%。馏分油库存，包括柴油和取暖油，较五年均值低约 14%，截至 8 月 21 日当周降至美国能源信息署（EIA）记录中的季节性最低水平，也是自 1951 年以来 8 月份的最低水平。汽油来自同样的炼厂、同样的原油，目前较自身纪录低 17%。

9 月 1 日，纽约港柴油裂解价差对原油的溢价升至约 107 美元，而在 2022 年 6 月创纪录的那一周，这一数值还在 60 多美元至 70 多美元区间。9 月 4 日，零售柴油价格创下每加仑 5.85 美元的历史新高。原油比 2022 年更便宜，而燃料却更贵，这更像是炼油能力短缺，而不是供应短缺。

上周的库存报告同时影响了这两个故事。截止 8 月 28 日当周，原油库存减少 445 万桶，为五周来首次下降，且降幅是预期的四倍；而馏分油库存增加 79.6 万桶，预期为减少 130 万桶。

欧佩克+按错了阀门

欧佩克+在周末维持 10 月产量不变，此前已连续 6 个月增产，成员国仍在推进新的配额安排。过去这 6 个月，该组织一直在将减产措施逐步撤回，而市场仍有缓冲空间来吸收这些原油。

这件事的重要性没有表面看起来那么大。该组织持有的闲置产能大多位于海湾地区，因此原本不会增加的那些原油本就必须通过问题所在的海峡运出。沙特一直在将更多出口转向西部，以避开这条海峡，而吉赞就位于这一替代路线的红海一端。

原油短缺的解决办法是增产。炼油短缺的解决办法是建设需要多年审批和施工的工厂。欧佩克+只能拧动已经打开的阀门。

这轮上涨正在为可能限制其涨势的数据“添柴”

生产者价格指数（PPI）将于GMT时间周四12:30公布，市场预计整体PPI月率为0.4%，此前7月持平；年率为5.3%，高于前值4.7%，其中已体现在生产者价格中的能源传导效应已在数据中显现。消费者价格指数（CPI）将于GMT时间周五12:30公布，市场预计月率为0.4%，高于前值0.1%，年率维持在3.4%。

创纪录的柴油零售价格将体现在这份数据中。周一美元指数处于两周低点，这也是油价一路顺风的重要原因之一，而周五的数据将决定9月15-16日的美联储会议，市场对降息25个基点的定价接近58%。若美联储加息，将推高以美元计价的原油价格。霍尔木兹海峡这一瓶颈引发的上涨，正在为可能削弱其涨势的数据“添柴”，而这一数据发布时间早在数周前就已公布。

关键水平与偏向

阻力位：周一高点未能触及91.50美元，92.00美元区域是7月下旬的高点，也是整个涨势的上限。若日线收于其上方，将打开6月初93.00美元和94.00美元一带的空间，而再往上，5月高点略低于105.00美元是极端目标。

支撑位：周一89.00美元关口守住了，盘中低点略高于该水平，而周五低点略低于87.00美元，是其下方第一个真正的支撑。若跌破该位，走势在85.00美元区域之前将没有经过测试的结构。50日指数移动均线（EMA）略高于83.00美元，距离现价约7.50美元，这说明这轮上涨已经相当延伸，而接近79.00美元的200日EMA并未进入视野。

偏向：只要 89.00 美元守住，则维持看涨，目标指向 92.00 美元区域。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）位于 65 附近，在上涨 10 美元的过程中尚未进入超买区，这更像是缓慢推升而非逼空所呈现的读数，而接近 14 的日内指标已经消化了周一的上涨。失效位为日线收盘跌破 87.00 美元，这将使涨势重新回到周五低点下方。若吉赞损毁评估结果比上月更严重，则上行将比任何图表位都更快；而若霍尔木兹海峡通行状况出现可信改善，则下行也会同样迅速。

WTI 日线图