中东欧外汇：匈牙利预算和土耳其降息 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的 Frantisek Taborsky 指出，匈牙利的预算草案对地区债券至关重要，市场已充分计入赤字低于 GDP 的 5% 的乐观预期。他预计匈牙利国家银行将把利率维持在 5.50%，土耳其中央银行将恢复降息至 36.00%，欧元/罗马尼亚列伊将稳定在 5.340 附近，而捷克则可能在 11 月再次加息。

匈牙利、土耳其和罗马尼亚推动地区走势

"今天的焦点是匈牙利明年的预算草案。近几周来，随着市场对该计划将把赤字目标设定在 GDP 的 5% 以下的预期不断升温，匈牙利债券大幅反弹。然而，目前大部分利好似乎已被计入价格，如果政府未能达到预期，就会带来下行风险。尽管如此，与今年 7.0-7.5% 的赤字相比，更广泛的债券前景仍然积极，我们预计投资者会在抛售后逢低买入。"

"本地区首批经济数据将于周二公布，包括波兰工资、PPI 和工业生产数据。不过，重点仍将是匈牙利国家银行会议。我们预计利率将维持在 5.50% 不变，市场关注点将转向前瞻性指引。尽管央行已将财政计划视为未来宽松的关键因素，但我们认为降息为时过早，在全球环境允许的情况下，今年年底前或明年之前都不太可能降息。"

"周四，我们预计土耳其中央银行将自美伊冲突开始以来首次恢复宽松周期，将利率下调 100 个基点至 36.00%。9 月份通胀数据释放了积极信号，而投资基金的最新动态则指向第四季度经济的下行风险。尽管拥挤的土耳其里拉（TRY）多头头寸提供的套利收益越来越少，但它们在新兴市场中仍然受欢迎，我们预计尽管再次降息，这种需求在未来几个月仍将持续。"

"除计划中的事件外，我们还在关注罗马尼亚的政治发展，新政府极有可能赢得信任投票。这应有助于在上周末其下跌后稳定欧元/罗马尼亚列伊，我们预计该货币对将稳定在 5.340 附近。在捷克共和国，捷克国家银行可能会在 11 月会议前释放首批信号，我们预计届时将再次加息。"

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