印度储备银行在10月将回购利率上调25个基点至5.5%，符合预期

印度储备银行（RBI）货币政策委员会（MPC）周三宣布，在10月货币政策会议结束后，将基准回购利率上调25个基点（bps），从5.25%升至5.50%。

这一决定符合市场预期。

印度储备银行行长 Sanjay Malhotra 的评论

全球增长仍具韧性，但预计将放缓。

西亚冲突突然再度升级，随之而来的全球原油价格走强令全球金融情绪恶化。

预计全球通胀将大幅上升。

全球金融市场情绪紧张、脆弱。

MPC将关键回购利率上调25个基点。

MPC对回购利率决定的投票一致通过。

MPC将政策立场从“中性”调整为“校准紧缩”。

六名MPC成员中有四名投票支持改变立场。

经济动能仍然广泛。

印度经济一直强劲，经济动能仍然广泛。

很明显，通胀及其前景不像去年那样温和。

预计未来三个季度总体通胀率平均为5.8%，

重新校准政策利率势在必行。

货币政策通过遏制第二轮效应发挥作用。

有一些通胀预期升高、普遍化的证据。

很难区分第二轮效应与供给侧压力的间接影响。

有一些通胀预期升高的证据，供给侧压力嵌入定价行为的迹象有限。

鉴于当前状况，短期内降息不在考虑范围内。

加息周期的持续时间和幅度取决于实际增长和通胀前景。

增长由韧性的私人消费和强劲的投资活动推动。

服务业活动稳定且广泛。

固定投资保持强劲。

降雨不足、强劲的厄尔尼诺条件可能影响农村需求。

持续的服务业动能和稳定的就业状况将支撑城市需求。

贸易协定应支持商品出口。

FY27第三季度实际GDP增长率预计为6.9%（此前为6.5%）。

FY27第四季度实际GDP增长率预计为6.8%（此前为6.8%）。

食品价格上涨已变得更加广泛。

8月份剔除贵金属的核心通胀率为2.9%。

将努力维护价格和金融稳定。

美元/印度卢比对印度储备银行利率决议的反应

印度卢比（INR）在对RBI利率决定的即时反应中吸引了一些卖盘。USD/INR货币对目前交投于96.35，日内下跌0.04%。 

以下部分于10月7日GMT时间00:30发布，作为印度储备银行（RBI）利率决议的预览。

• 印度储备银行定于周三将利率上调25个基点。
• 印度零售通胀上升提振了市场对印度储备银行鹰派立场的预期。
• 三菱日联金融集团（MUFG）的市场专家押注印度储备银行不会加息，预计利率将维持不变。

印度储备银行（RBI）定于周三IST时间上午10:00（GMT时间04:30）公布其双月货币政策决定，预计在今年迄今一直维持现状后，这家央行将在此次会议上启动加息周期。根据市场共识，印度储备银行将把关键回购利率上调25个基点（bps），从5.25%升至5.5%。

为什么预计印度储备银行会加息？

法国兴业银行（Societe Generale）的分析师指出，“服务业通胀的回升从货币政策角度来看尤为重要”，凸显出对价格压力广度日益加剧的担忧。他们指出，“总体通胀已连续第三个月高于中值目标，且潜在通胀开始走强，因此忽略食品驱动的价格压力的空间正在缩小。” 

8月，印度零售消费者物价指数（CPI）同比（YoY）录得4.82%，为当前系列自2025年1月开始以来的最高水平。不过，这仍明显处于印度储备银行2%-6%的容忍区间内。

在此背景下，法国兴业银行表示，“我们仍然认为印度储备银行将启动一个小型加息周期，并在10月会议上宣布加息25个基点。”该行也不排除加息50个基点的可能性。 

与法国兴业银行不同，三菱日联金融集团（MUFG）的分析师预计印度储备银行周三将再次维持现状，但强调加息周期可以从12月会议开始。

MUFG/BTMU在一份报告中表示，他们“正式预测印度储备银行将维持利率不变”，但强调“更重要的是，我们此前已经呼吁央行从12月开始加息周期。”在他们看来，“政策利率上调只是时间问题”，这凸显出市场预期短期内将偏离当前的稳态立场。

上次印度央行会议发生了什么？

在8月的政策会议上，印度央行行长Sanjay Malhotra在货币政策声明中表示，货币政策委员会（MPC）维持对政策利率的“中性”立场。Malhotra警告称，持续的中东紧张局势仍然是经济面临的主要障碍。“西亚冲突继续挑战全球经济。原油价格、货币、金融市场仍然波动，”Malhotra表示。

在通胀前景方面，Malhotra强调，“通胀并未全面扩散，预计将在Q3FY27见顶后回落。”

投资者将关注哪些答案？

在印度央行货币政策公告之后，金融市场参与者将急于了解，如果该行继续加息，利率还可能上升多少。印度央行言论对货币政策前景的影响对印度卢比（INR）将至关重要，因为由于外国投资持续从印度股市流出以及全球债券收益率攀升，该货币一直承受明显压力。

法国兴业银行（Societe Generale）的分析师预计，印度央行将在12月和2月的会议上再加息两次。 

此外，投资者还将密切关注有关全球抛售和国内经济前景的评论。 

印度央行决定将如何影响INR？

由于金融市场已经消化了印度央行周三加息25个基点的预期，对印度卢比的影响可能有限。然而，若意外大幅加息50个基点，可能会推动印度货币走势，该货币在过去几周一直表现不佳。

如果印度央行决定再次维持关键政策利率不变，正如MUFG分析师所预测的那样，INR可能面临大幅下跌。

美元/印度卢比技术前景：20日EMA上行，偏向看涨

在日线图上，截至撰写本文时，美元/印度卢比交投于96.40附近，现货价格保持在20日指数移动均线（EMA）95.91上方，短期偏向看涨。 

价格下方的EMA支撑表明上行趋势仍然完好，而14日相对强弱指数（RSI）接近67，徘徊在超买区域下方，暗示上涨动能强劲，但可能已略显过度。

下行方面，近期支撑位于20日EMA95.91，若日收盘跌破该水平，将表明看涨压力减弱，并为进一步回调至9月23日低点95.57打开空间。上行方面，接近97.00的历史高点是关键阻力。