尽管美联储暂停加息的押注不断增加黄金预计仍将维持区间震荡

在美国通胀和就业数据走软后，市场预期美国联邦储备委员会（美联储）将在今年剩余时间内维持利率不变，这继续为金价提供支撑。

然而，尽管资金管理者已大举建立多头敞口，但中东紧张局势引发的能源价格波动构成了关键的上行限制风险。随着潜在的油价飙升可能重新点燃通胀并重塑美联储利率预期，这种贵金属料将继续被锁定在明确的交易区间内。

美联储暂停预期和疲软美元提振投机性多头仓位

道明证券（TD Securities）策略师表示，市场猜测美联储今年将不会进一步加息，这为贵金属提供了强劲的顺风。温和的通胀数据、疲弱的就业数据以及短端收益率的企稳，似乎已说服投机交易员认为美元正处于下行轨道。

因此，资产管理公司已大幅建立黄金多头头寸，不过仍有一部分交易员持有下行对冲，以防范意外的油价驱动利率冲击。

交易者正在猜测美联储今年不会按下加息按钮，这压低了收益率曲线短端的利率，并让投机者相信美元将走低。

道明证券还指出，尽管政治担忧和劳动力市场疲软支撑了美联储暂停加息的叙事，但黄金短期价格涨幅可能仍将受限。波斯湾持续的敌对行动使能源供应线保持脆弱。若油价飙升引发新的通胀担忧，美联储重新评估其利率路径的门槛仍然较低，这将迫使交易者上调政策定价。

这种发展[油价飙升]很可能迫使黄金交易者重新定价政策预期，以反映今年和明年更高的联邦基金利率。

道明证券预计，黄金在近期至中期将维持盘整格局。受能源市场不确定性推动的更高利率风险，预计将使这类贵金属在2027年初之前被锚定在4200–4500美元/盎司区间内。不过，一旦通胀压力消退，该金属有望在2027年晚些时候向更高水平突破。

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