布伦特原油：地缘政治风险溢价上升 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）策略师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，ICE 布伦特原油飙升 4%，至略高于 113 美元/桶，市场关注的是供应风险，而非当前基本面。他们强调，美国与伊朗在波斯湾的紧张局势再度升温引发了越来越多的担忧，并质疑他们此前关于布伦特原油将在 2026 年第四季度平均为 80 美元/桶的预测，价格中可能持续存在地缘政治风险溢价。

布伦特原油因美伊紧张局势跳涨

"昨日油价飙升，ICE 布伦特近月合约收涨 4%，至略高于 113 美元/桶。此次反弹更多是由不断上升的供应担忧推动，而非当前基本面。市场越来越担心波斯湾局势再度升级，这种情景可能威胁到迄今为止表现出显著韧性的石油流动。"

"有报道称，特朗普总统正在考虑对伊朗发动新的打击，而美国正通过部署第二艘航空母舰来加强其在该地区的军事存在。与此同时，还有报道称，美国军队已从中东的一些基地撤离。显然，这些事态发展并不乐观。"

"这使我们长期以来认为美国中期选举将带来局势缓和、石油流动和油价恢复正常的观点受到质疑。事实上，局势重新升级似乎是最可能的路径。因此，我们此前预计 ICE 布伦特原油在 2026 年第四季度平均为 80 美元/桶的判断，如今看来已难以实现。"

"即便紧张局势没有再次升级，仅仅是这种可能性也可能使价格中持续嵌入相当可观的地缘政治风险溢价。"

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