新台币：出口强劲但外汇承压 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Lay 和 Hao 指出，台湾创纪录的出口订单受益于与人工智能相关的 ICT 和电子产品，支撑了强劲的出口驱动型扩张延续至第四季度。台湾央行认为，科技投资周期将持续，并上调了 GDP 预测，但在美元/新台币因资本外流和更大的利差而上涨之际，仍维持观望的利率立场。

AI 热潮支撑增长，拖累新台币

“台湾 9 月出口订单同比飙升 62.4%，至创纪录的 1142 亿美元，略高于彭博一致预期的 61.7%，尽管增速较 8 月的 71.4% 放缓。这标志着连续第 20 个月实现同比增长。第三季度订单达到创纪录的 3151 亿美元，同比增长 65.0%，凸显出全球对人工智能相关产品的需求持续强劲。”

“尽管如此，最新数据进一步印证了台湾央行（CBC）的判断，即台湾经济受益于持续的科技投资周期，而非外需短暂复苏。CBC 在 9 月将其 2026 年 GDP 增长预测上调至 11.48%，同时预计 2027 年将放缓至 5.82%，部分反映了较高的基数。”

“尽管增长前景异常强劲，但最新出口订单本身不太可能促使进一步收紧货币政策。CBC 在 9 月将政策利率维持在 2.0%，尽管通胀风险似乎正在上升。9 月整体 CPI 通胀率同比加速至 2.73%，高于 CBC 全年预测的 2.03%，而高企的能源价格和持续的服务业通胀仍是主要担忧。CBC 可能会维持观望立场，在考虑进一步收紧之前，评估价格压力是否会变得更加持久。”

“对于新台币而言，强劲的出口表现和台湾庞大的外部顺差提供了基础支撑，但短期走势仍主要受外国投资组合资金流和全球风险情绪主导。自 9 月初约 31.40 的低点以来，美元/新台币已上涨 3.8%，至 32.60。”

“这受到美元走强、资本外流以及相对于美元更高的利差推动。CBC 已强调，愿意干预以遏制汇率过度波动。鉴于过去一个月的快速上涨，我们可能会看到 CBC 加大干预力度，以抑制美元/新台币的上行空间。”

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）