植田和男讲话：日本央行行长在预期维持利率不变后讨论政策前景

日本央行（BoJ）行长植田和男正在举行新闻发布会，解释为何在10月政策会议上将基准利率维持在1.25%不变。

BoJ新闻发布会要点

日本经济预计将继续温和增长。

中长期通胀预期约为 2%。

潜在 CPI 通胀率处于通常与 2% 物价稳定目标一致的水平，预计将维持在该水平附近。

我们需要关注外汇、人工智能和中东局势的影响。

日本的金融环境仍然宽松。

各种政府措施刺激了经济，使 2% 的物价目标得以实现。

政府措施和宽松的货币条件被认为将有力支撑经济。

日本央行将继续上调政策利率，并根据经济活动、物价和金融状况的发展调整货币宽松程度。

在评估实现经济和物价前景的可能性，以及这些前景面临的风险时，央行将考虑调整货币政策的时机和步伐。

将潜在通胀稳定在约 2% 的水平很重要。

所有成员一致认为，潜在通胀已达到 2%。

现在比以往任何时候都更重要的是，不要让潜在通胀超过 2% 的目标。

将监测各种数据，以判断趋势通胀是否已趋于稳定。

将密切关注中长期通胀预期是否会锚定在 2% 附近。

目前还不能宣布通胀目标已经实现，因为我们认为通胀稳定、可持续地维持在 2% 附近非常重要。

日本央行暗示通胀持续维持在2%，日元多头谨慎参与

FXS Speechtracker 将这场新闻发布会的评分定为 7.2/10，略低于历史基准 7.7/10，表明尽管明确承认核心 CPI 通胀目前已大体符合 2% 的目标，但整体语气略显不那么自信。继续上调政策利率，并随着经济活动、物价和金融状况的变化调整货币宽松程度的承诺，体现出略偏鹰派的立场，但这一立场被反复强调的宽松金融环境和政府对增长的支持所缓和。

通过强调中长期通胀预期锚定在 2% 附近，且所有成员一致认为基础通胀已达到目标，日本央行强化了价格稳定具有持久性的叙事，这有助于支撑日元逐步升值。然而，明确警告不要让通胀超过 2%，以及重点关注外汇、人工智能和中东风险，表明其正常化路径经过谨慎校准，短期内可能限制日元的进一步大幅上涨。

以下内容发布于GMT时间10月30日3:00，旨在报道日本央行的货币政策公告及市场初步反应。

日本央行（BoJ）董事会成员在周五结束为期两天的货币政策审议会议后，决定将短期利率维持在1.25%不变。

这一决定符合市场预期。

日本央行货币政策声明摘要

董事会对 2026 财年核心 CPI 的中值预测为 2.5%，与 7 月持平。 

基础通胀已达到与物价目标一致的水平。 

日本央行（BOJ）董事会成员高田在利率决议上投了反对票。 

董事会对 2027 财年核心-核心 CPI 的中值预测为 2.7%，高于 7 月的 2.6%。 

核心通胀可能将维持在与物价目标一致的水平附近。

基础通胀可能超过物价目标的风险。 

核心通胀达到通常与物价目标一致的水平。 

必须监测通胀意外上升并在之后对经济造成负面影响的风险。 

物价风险偏向上行。 

将在经济、物价和金融状况变化之际继续加息。 

将考虑加息的时机和步伐，重点关注经济和物价与基准情景一致的可能性以及相关风险。 

将按账面价值基准把出售速度设定在每年约 8600 亿日元。 

中长期通胀预期接近 2%。 

将核心通胀锚定在 2% 目标附近至关重要。 

企业行为正更多转向提高工资和价格。 

将根据需要实施货币政策，以可持续且稳定地实现通胀目标。 

必须防止通胀高于目标的风险成为现实，以免日后对经济造成负面影响。 

经济活动风险总体仍大致平衡。 

实际利率近期有所上升，但短期利率仍然较低。 

与利润相比，企业的利率负担足够低。 

企业资金需求正在上升。 

金融机构的放贷姿态仍然积极。 

中东冲突、人工智能需求增长、外汇波动及其对经济和物价的影响值得关注。 

与过去关注物价下行风险不同，日本如今面临通胀超调的风险。 

日本金融活动未观察到重大扭曲。 

长期通胀预期徘徊在 2% 附近。

将 ETF 持仓的出售速度从此前的每年约 3300 亿日元加快至约 8600 亿日元。 

基础通胀可能将维持在与日本央行目标一致的水平。 

拟议的减税将在 2027 财年使核心 CPI 降低 1.3 个百分点。 

日本央行风险报告

仍有必要警惕更高原油采购成本对经济和物价的影响。

高企的原油成本、人工智能驱动的需求以及外汇波动在 B2B 交易中的价格传导，可能会推高消费者价格。 

如果人工智能收益未能随着投资增长，随着资产价格变化，可能会出现调整压力。 

中东地缘政治紧张局势和全球天气状况下近期谷物价格飙升，作为潜在担忧值得关注。 

在劳动力短缺的情况下，劳动力向资本的替代不足可能会抑制增长率。 

市场对日本央行政策公告的反应

日本央行加息决定后，日元（JPY）吸引了一些买盘。截至发稿时，美元/日元货币对日内下跌 0.20%，报 157.40。 

以下部分于GMT时间10月29日22:00发布，作为日本央行利率决议的预览。

• 预计日本央行（BoJ）将于周五将利率维持在 1.25% 不变。
• 投资者的关注点将放在日本央行未来的利率路径上..
• 过去六周，美元/日元一直在 156-159 区间内盘整。

日本央行（BoJ）定于周五 GMT02:30 左右公布其货币政策决定。

与美联储（Fed）一样，金融市场确信日本央行将维持利率不变，此前该行在 9 月政策会议上将利率上调 25 个基点（bps）至 1.25%。这是日本 31 年来最高的利率水平。今年迄今，日本央行已实施两次 25 个基点的加息。

德国商业银行在一份报告中表示，市场预计“隔夜利率将保持稳定，彭博社调查的经济学家中没有人预计周五会加息”。这一普遍共识使投资者更加关注货币政策声明、央行前景报告以及行长植田和男的新闻发布会，以了解年底前的政策前景。

随着人工智能需求和通胀接近日本央行目标，植田和男立场偏鹰派

日本央行行长植田和男在 9 月政策会议后的讲话显示，他对能源驱动的通胀风险感到担忧。植田和男还强调，将核心通胀锚定在 2% 目标附近的重要性。他多次重申，央行将继续走货币紧缩路径。

FXStreet 的 Speechtracker 评分显示，植田和男 10 月 16 日的讲话得分为 8.2/10，而其平均得分为 7.5 分，这表明与其平均水平相比，立场略偏鹰派。植田和男强调，潜在通胀“相当接近”2%，经济和物价走势大致符合预期。在金融环境仍然宽松的情况下，他承诺“继续加息”，并计划讨论是否调整对通胀接近 2% 的评估，这强化了渐进式正常化倾向，并为日元走强提供支撑。

植田和男表示，日本央行对人工智能驱动的通胀压力的看法与全球政策制定者之间“没有太大差距”，并指出一些同行对人工智能需求更为乐观，这凸显了支撑维持紧缩路径的价格上行风险。通过明确将未来加息的时机和步伐与外汇、人工智能需求以及中东局势发展挂钩，这番讲话构建了一个对数据和风险敏感的反应函数，增量上利好日元，尤其是在与人工智能相关的需求和外部冲击使通胀维持在 2% 目标附近时。

这些言论表明，植田和男将在货币政策前景上保持鹰派立场，并将强调将物价压力锚定在央行 2% 目标附近的重要性。

12 月政策会议有何预期？

根据 10 月 13-19 日路透社调查，近 70% 的经济学家，即 78 位受访者中的 54 位，预计日本央行本季度将把政策利率上调至 1.5%，几乎是上一次调查中占比的两倍，路透社报道称。市场普遍预期年底前还会再加息一次。

美元/日元如何对日本央行（BoJ）的决定作出反应？

鉴于市场参与者对政策利率维持不变高度有信心，日本央行的利率决议本身对美元/日元货币对而言似乎不会成为市场事件。真正具有影响力的将是日本央行货币政策展望的措辞，以及其对终端利率的看法所释放的任何线索。

如果日本央行暗示其可能更快接近终端利率，这将有利于日元（JPY）。相反，如果日本央行发出将采取渐进式货币紧缩路径的信号，则对日元的影响可能有限。因此，美元/日元的风险略微偏向下行。

美元/日元技术前景：区间内交易，波动率收缩

趋势：撰写时，美元/日元交投于 157.80 附近。美元/日元货币对一个多月来一直维持在 156.08 和 159.04 之间的有限区间内。20日指数移动均线（EMA）位于 157.77，呈走平状态，反映出整体趋势横盘。

动能：相对强弱指数（RSI）一个月来一直处于 40.00-60.00 区间内，表明波动率大幅收缩，并强化了当前的盘整格局。

支撑：下行方面，上述区间下沿 156.08 是即时支撑位。如果未能守住 156.08，该货币对将面临 155.00 的 9 月 14 日高点考验。 

阻力：上行方面，该货币对的即时阻力位是接近 159.04 的盘整区间上沿；若果断突破该水平，将增加进一步上行至 160.00 的可能性，随后是接近 160.40 的 9 月高点。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）