道琼斯工业平均指数从债券市场借力反弹

• 道琼斯工业平均指数（DJIA）交投于53,000附近，较低点上涨约250点，此前一度跌破50日指数移动均线（EMA）。
• 船舶追踪数据显示，周一有五艘船只通过霍尔木兹海峡，其中没有一艘是油轮。
• 9月加息概率接近66%，高于一周前的约40%。

道琼斯工业平均指数交投于53,000附近，较开盘时略高于52,750点上涨约250点，盘中一度跌至52,700附近上升的50日指数移动均线（EMA）下方的时段低点，随后收复全部失地。此次反弹尝试出现在连续三个交易日下跌之后，涨幅约为0.5%。但这并不是一场股市事件，因为从周二到今天早上，持有这30家公司股票的理由并没有发生任何变化。

买盘出现在债券市场

基准10年期美债收益率盘中触及4.818%，为2023年11月以来的水平。30年期收益率高于5.28%，2年期接近4.40%，英国、德国和法国国债当日均走弱，而日本10年期国债收益率则徘徊在数十年高位。股市在长端收益率停止上行的那一刻转向，这就是全部机制。

官方人士整个上午都在就这一走势发表评论。纽约联储主席将收益率飙升描述为强劲经济的产物，而非市场失灵，并拒绝表示是否需要进一步收紧。商务部长则给出了相反的看法，认为更快的增长和不断缩小的赤字将在大约六个月内拉低利率。两者都没有改变定价，目前市场将9月加息概率定在接近66%，而一周前约为40%。

无人能核实的桶数

交易员桌面上流传的看涨理由是原油已见顶，而桶价回落会将通胀溢价从长端收益率中挤出。西德克萨斯中质原油（WTI）交投于90.00美元上方，布伦特原油高于94.50美元，后者较2月28日战争爆发前的水平高出约20美元。美国部队周二袭击了伊朗革命卫队（IRGC）位于阿巴斯港附近以及伊朗南部海岸沿线的目标，此前两艘油轮在穿越霍尔木兹海峡时遭到袭击。

支撑见顶论的数字来自政府估算。能源部长表示，周一有超过1700万桶原油通过该海峡，这是战争期间的纪录；如果将沙特和阿联酋绕行管道的输送量计算在内，地区出口已超过战前水平，而战前的通过量接近每天2000万桶。初步追踪数据显示，当天有五艘大宗商品船只通过，而10天平均值接近14艘，其中没有一艘是液体油轮。隐蔽通行确实存在，同一追踪机构随后已将其原油流量估算上调至约每天860万桶，但这仍然只有当前发挥作用的数字的一半左右。

那份就业数据什么也没买到

8月份私营部门就业人数增加3.8万人，低于4.7万人的市场共识和7月份的4.6万人，为1月以来最小的月度增幅，招聘主要集中在医疗保健领域，而多个行业则出现了直接裁员。在正常周期中，如此幅度的失误通常会成为股市利好，因为劳动力市场降温会推动央行转向宽松并抬升估值倍数。

但在这里，这一传导机制已经失效。美联储主席在上周的研讨会主旨演讲中表示，夏季通胀数据并未让他相信潜在趋势已经改善，而在劳动力市场明显走弱之际，市场却仍在为一次加息定价。若一个指数在收到经济放缓证据当天反而上涨，那并不是在表达增长前景看法。英伟达（NVDA）和强生（JNJ）贡献了今天大部分涨幅，而两者都与就业数据估算没有任何可追溯的原因。

本周的实际考验

褐皮书将于今日 GMT18:00 发布，两位政策制定者将于周四 GMT12:30 和 GMT19:00 发表讲话。美国供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI）将于周四 GMT14:00 公布，预期为 54.3，前值为 54.1，其中支付价格分项前值为 70.3，就业指数前值为 47.4。这两个子指数承载着政策含义，因为能源冲击首先会传导至服务业经济，而劳动力降温也会在这里得到确认，或者不会。

8 月非农就业数据将于周五 GMT12:30 公布，预期为 5.8 万人，此前为减少 2.3 万人，失业率预计维持在 4.1%，平均时薪环比增速将从 0.1% 加快至 0.3%，同比增速将从 3.2% 放缓至 3%。综合 PMI 将于周四 GMT13:45 公布，预计维持在 56 不变，同日上午的初请失业金人数预计为 20.5 万人，前值为 20.3 万人。美联储决议将于 9 月 16 日公布，而前端利率已经计入了三分之二次加息，因此周五的薪资数据对该指数的重要性高于头条就业人数。

需要关注的水平

阻力位：略高于 53,200 的时段高点是首个障碍，其上方是 53,500 关口，自上周突破以来一直限制着每一次上攻。再往上是略高于 53,800 的区间，然后是 54,000，以及略低于 54,750 的纪录高位，较当前水平大约高出 3%。

支撑位：53,000 关口是本时段重新收复的底部，也是多头需要在周五前守住的水平。其下方，接近 52,700 的上升 50 日 EMA 标志着今日低点，也是整个 8 月涨势的基础所在，52,500 是下一个支撑平台。接近 50,000 的 200 日 EMA 目前远未进入视野。

倾向：只要 52,700 维持不失，整体偏向看涨，目标看向 53,500 关口，随后是 53,800。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 34，在其区间下半部趋于横盘，而不是继续下探，这符合低点已经形成并得到守住的情况。若日线收盘跌破 52,700，则走势将重新回到空头手中，并打开 52,000 的空间。

道琼斯日线图