在美聯儲加息押注和伊朗風險下美元維持漲勢，金價在4300美元上方仍承壓

• 黃金在新的一週開局表現疲軟，交易員在央行事件前似乎持謹慎態度。
• 美聯儲加息押注升溫以及地緣政治風險提振美元，削弱了對這種貴金屬的需求。
• 缺乏任何有意義的拋售，在為更深跌幅布局前，空頭仍需保持一定謹慎。

黃金（XAU/USD）在歐洲時段前半段維持盤中跌幅，不過仍守在 4300 美元關口和週五的波段低點上方。由於交易員正密切等待本週關鍵央行事件後再對這種商品下新的方向性賭注，下行似乎受到緩衝。美國聯邦儲備委員會（Fed）、英國央行（BoE）和日本央行（BoJ）將分別於週三、週四和週五公布決議。與此同時，隨著市場越來越接受各大央行將維持更鷹派立場，且受油價驅動的通膨風險持續存在，不生息的黃金繼續承壓。

事實上，原油價格仍接近週五觸及的 5 月 21 日以來最高水平，原因是中東局勢緊張以及霍爾木茲海峽發生衝突。最新進展顯示，也門受伊朗支持的胡塞武裝表示，他們使用無人機和導彈襲擊了沙烏地阿拉伯南部的一個軍事基地。此外，海灣國家與伊朗原定就霍爾木茲海峽問題舉行的地區會議已被推遲，這使地緣政治風險溢價持續存在，並支撐油價。再加上上週公布的美國高通膨數據，進一步提升了美聯儲將加息的押注。

根據芝商所集團（CME Group）的 FedWatch 工具，交易員目前定價美聯儲在週三為期兩天的會議結束時加息的概率超過 85%。上週美國生產者物價指數（PPI）和消費者物價指數（CPI）報告提振了這一押注，這些數據表明 8 月份批發和消費者通脹持續存在。再加上持續的地緣政治不確定性，推動避險美元（USD）升至一週半高點，這反過來表明，黃金/美元（XAU/USD）貨幣對阻力最小的路徑仍然是下行。

與此同時，美國總統唐納德-特朗普加大了對美聯儲的壓力，要求其維持利率不變，甚至下調利率，並表示沒有任何國家的利率應該低於美國。這反過來又使交易員不願對這種貴金屬下激進的看跌押注。因此，在對金價進行任何有意義的下行布局之前，謹慎的做法是等待進一步的跟進賣盤以及跌破 4,300 美元關口後的確認。不過，上述基本面背景表明，任何試圖反彈的走勢仍可能被視為賣出機會，並更可能受到限制。

美國CPI意外上行提振美聯儲預期，政策會議臨近

三菱日聯金融集團/BTMU分析師指出，"美國8月CPI通膨高於預期，導致市場重新上調對美聯儲基金利率加息預期"，並且"為本週的FOMC以及日本央行政策會議鋪平了道路"。他們補充稱，"無論是真實的還是被感知到的政治對美聯儲的影響，包括特朗普總統呼籲降低利率，也可能是投資者解讀央行下一步行動時的一個重要因素"

XAU/USD 4小時圖

技術分析

在4小時圖上，近期未能站穩於100週期簡單移動平均線（SMA）上方的背景下，上週跌破200-SMA被視為黃金/美元空頭的關鍵觸發因素。此外，移動平均收斂散度（MACD）指標仍略微處於負值區域，相對強弱指數（RSI）在41.33附近，暗示動能疲弱、略偏看跌，而非處於超賣狀態。

不過，要為進一步下跌至61.8%回撤位（約4,241美元）以及78.6%回撤位（接近4,118美元）提供依據，還需要在7月至8月上漲行情50.0%回撤位下方、約4,327美元附近出現進一步跟進賣盤。該商品最終可能跌向更廣泛的結構性底部，即約3,961美元的週期低點。

上行方面，初步阻力位於200週期SMA附近的4,383美元，隨後是38.2%斐波那契回撤位4,414美元。若持續突破這些水平，將為進一步上行至100週期SMA附近的4,472美元打開空間，隨後是23.6%回撤位4,521美元；只有在更強勁的反彈下，前一輪週期高點4,694美元才會進入視野。

（本報導的技術分析由AI工具協助撰寫。了解更多。）