金價掙扎，因美國國債收益率走高蓋過美聯儲鴿派重新定價

• 在美元走強和美債收益率飆升限制需求之際，黃金仍然承壓。
• 低於預期的美國通脹削弱了市場對美聯儲10月加息的押注，但僅為黃金提供有限支撐。
• 在黃金/美元交投於布林帶中軌下方時，日內結構仍偏空。

黃金（XAU/USD）週四持穩，因美元（USD）走強以及美國國債收益率維持高位限制了其上行空間。截稿時，黃金/美元交投於 4175 美元附近，日內上漲 0.45%，交易員正在評估最新美國經濟數據及其對聯準會貨幣政策路徑的影響。

美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的表現，目前交投於 102.13 附近，而基準 10 年期美國國債收益率在觸及 5.34%——自 2002 年以來的最高水平——後，仍維持在 5.25% 左右。

更高的美債收益率提高了持有黃金等無收益資產的機會成本，而美元走強則使以其他貨幣計價的買家購買貴金屬的成本更高。

美國 9 月製造業活動仍保持穩健，儘管增速略有放緩。ISM 製造業採購經理人指數（PMI）從 54.6 小幅降至 54.5，低於預期的 55.0。與此同時，支付價格指數從 71.1 跃升至 77.9，遠高於預期的 72.3，顯示工廠仍面臨強勁的成本壓力。

周四公佈的其他數據顯示，美國勞動力市場依然穩健。美國截至 9 月 26 日當周初請失業金人數降至 197K，低於預期的 200K 和前值 198K。四周移動平均值也從 202.5K 降至 200K。

這些數據緊隨週三的 ADP 報告之後公佈，該報告顯示，9 月私營部門就業人數增加 9 萬人，高於 7 萬人的預期，並較 8 月的 3.6 萬人加速增長。

明尼阿波利斯聯儲主席尼爾-卡什卡利（Neel Kashkari）週四表示，"4.1%的失業率很好，勞動力市場健康"，同時指出"消費者支出在整個經濟中都很強勁"。卡什卡利補充說，"我們會採取必要措施讓通脹回到目標水平"，但也警告稱，"如果我們繼續加息，將會給經濟的不同部分帶來不同壓力。"

不過，在週三公佈的低於預期的美國個人消費支出（PCE）通脹數據之後，市場已下調對美聯儲（Fed）本月加息的預期。核心 PCE 通脹月率上升 0.2%，低於預期的 0.3%，而年率維持在 3.0% 不變，低於預期的 3.3%。

CME美聯儲觀察工具顯示，交易員目前認為美國央行在10月27日至28日會議上加息的概率約為36%，低於本週早些時候的70%。偏鴿派的重新定價為黃金提供了一些支撐，儘管交易員並未排除今年晚些時候再次加息的可能性。

美國經濟增長上修凸顯了全球最大經濟體持續的韌性。第二季度年化國內生產總值（GDP）增長 2.2%，高於經濟學家預期的 1.5%。韌性的經濟增長和穩健的勞動力市場狀況為美聯儲提供了更大空間來應對仍高於 2% 目標的通脹。

與此同時，美國與伊朗就重新開放霍爾木茲海峽的談判缺乏進展，令油價維持高位，通脹風險偏向上行，支持了收緊貨幣政策的理由。

因此，聯準會的鷹派前景、美元走強以及美債收益率維持高位，仍是黃金的主要逆風因素。交易員現在等待週五的非農就業報告（NFP），以尋求新的方向。

技術分析：RSI 仍低於 50，看跌傾向保持不變

在日線圖上，黃金/美元維持短期看跌傾向，因為其位於 20 日布林帶簡單移動平均線（SMA）4,301 美元下方。金價也明顯受制於 4,471 美元的布林帶上軌下方，使反彈受限，而相對強弱指數（RSI）約為 40，且移動平均趨同背離（MACD）讀數為負，這兩者都暗示看漲動能有限，並在平均趨向指數（ADX）接近 19 所顯示的走弱趨勢中呈現修正性基調。

下行方面，初步支撐位於 4,131 美元附近的布林帶下軌，隨後是 4,100 美元的水平支撐位，更深的看跌延伸將暴露 4,000 美元關口。上行方面，反彈嘗試首先將面臨 20 日布林帶簡單移動平均線（SMA）4,301 美元的阻力，隨後是 4,471 美元的上軌，而更強的看漲反轉只有在持續突破 4,700 美元的結構性阻力後才會形成。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）