黃金從週低點反彈；美聯儲加息押注和美元溫和回升限制上行空間

• 在一系列負面因素的共同作用下，黃金連續第四個交易日維持低迷。
• 受原油驅動的通膨擔憂提振 12 月加息押注，並打壓這種不生息的貴金屬。
• 伊朗外交希望對美元構成阻力，限制了貴金屬的跌幅。

黃金（XAU/USD）從本週低點小幅回升，週三早些時候曾觸及 4100 美元附近，儘管在看跌的基本面背景下，上行空間似乎有限。油價波動引發的通膨風險支撐了美國聯邦儲備委員會（Fed）進一步收緊政策的前景。此外，美元（USD）從週二觸及的近三週低點溫和反彈，也可能有助於限制金價漲幅。

週二，受美國與伊朗和平談判重燃希望推動，原油價格盤中上演了從一個多月高點的戲劇性逆轉。事實上，一份未經證實的報告稱，卡達和巴基斯坦已向美國和伊朗提出一項折中方案，滿足雙方要求。然而，彭博社隨後報導稱，一名參與美伊談判的外交官對有關協議接近達成的消息提出異議。此外，國家媒體稱，伊朗議長 Mohammad Bagher Ghalibaf 告訴巴基斯坦陸軍參謀長 Asim Munir，美國若不滿足此前宣布的條件，包括停止一切敵對行動並解凍該國資產，就無法贏得伊朗的信任。這反過來削弱了市場對近期取得突破的預期。

除此之外，伊朗第一副總統表示，該國別無選擇，只能對霍爾木茲海峽行使主權，這加劇了對原油供應中斷的擔憂，並幫助油價迅速從週內低點反彈。這是在上週公佈的美國火熱通膨數據基礎上發生的，也再次強化了市場對美聯儲即將加息的押注。根據芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具，交易員目前定價美聯儲將在 12 月再次提高借貸成本的概率超過 90%。此外，中東危機帶來的不確定性也為避險美元提供了一定支撐，這成為黃金連續第四天下行壓力的又一因素，並支持其進一步下跌的觀點。

預計美聯儲10月維持不變，12月被視為最後一次加息

BNY Markets 的分析師強調，他們"預計下週不會在 10 月加息，市場預期也一致"，並指出"目前市場僅定價下一次 FOMC 會議加息概率為 17%。"相反，他們"確實認為 12 月是聯邦基金利率下一次上調的最可能時機，並預計那將是本輪週期的最後一次加息。"進一步看遠端曲線，BNY 指出，"2027 年 12 月的隱含聯邦基金利率目前僅為 4.64%，這意味著未來僅剩不到 75 個基點的額外加息空間"，而這些市場預期"實際上略低於幾週前最鷹派的水平。"

不過，投資者可能會避免進行激進的方向性押注，而是等待更多有關美聯儲政策路徑的線索。因此，市場焦點仍將集中在 10 月 28 日為期兩天的 FOMC 政策會議結果，以及將於 10 月 29 日公佈的美國個人消費支出（PCE）物價指數——美聯儲首選的通膨指標。除此之外，下週其他主要央行——紐西蘭央行（RBNZ）、加拿大央行（BoC）、歐洲央行（ECB）和日本央行（BoJ）——的貨幣政策更新，也應會為這種不生息的黃金提供一些有意義的推動力。儘管如此，更廣泛的基本面背景仍有利於 XAU/USD 空頭，並表明阻力最小的路徑仍然是下行。

XAU/USD 4小時圖

技術分析

隔夜未能突破 4 小時圖上的 100 週期指數移動均線（EMA），隨後回落，驗證了負面前景。此外，移動平均趨同/背離（MACD）仍處於負值區域，最新讀數為 -4.65，而相對強弱指數（RSI）位於 39.16，進一步強化了疲弱的動能背景，但尚未發出超賣信號。若跌破 4100 美元關口，將再次確認看跌傾向，並使月度波段低點、約 4066 美元區域暴露在外。

若出現進一步跟進賣盤，黃金價格將面臨進一步加速下跌的風險，目標指向 4000 美元這一心理關口，進而指向年內低點、約 3943-3942 美元區域，該區域於 6 月觸及。上行方面，4175 美元附近的 100 週期 EMA 可能繼續充當眼前的強阻力。要緩解當前的看跌基調，並為更強勁的反彈階段打開空間，需要持續站上這一障礙之上。

（本報道的技術分析是在人工智能工具的幫助下撰寫的。 了解更多。）