Amerika Serikat: Kesenjangan NFP Menyempit – Standard Chartered

Ekonom Standard Chartered Dan Pan dan Steve Englander mencatat bahwa data QCEW terbaru memvalidasi pembacaan NFP yang lebih lunak pada akhir 2025, ketika efek penutupan pemerintah dan PHK DOGE membebani ketenagakerjaan. Mereka menyoroti bahwa model kelahiran-kematian baru dan siklus ekonomi yang stabil telah mempersempit kesenjangan NFP-QCEW, meningkatkan kepercayaan bahwa data pasar tenaga kerja 2025 dan awal 2026 menunjukkan pijakan yang lebih kuat.

Validasi QCEW Mendukung NFP yang Lebih Lemah

"Rilis QCEW terbaru mengonfirmasi pembacaan NFP yang lunak pada Kuartal 4-2025 yang dipicu oleh penutupan pemerintah dan pengunduran diri tertunda terkait DOGE."

"Data QCEW menunjukkan bahwa ketenagakerjaan tumbuh sebesar 1,3% dari Maret hingga Desember 2025, sedikit lebih tinggi daripada pertumbuhan NFP sebesar 1,2%. Ini menunjukkan bahwa masalah pernyataan berlebihan dalam estimasi NFP selama beberapa tahun terakhir mungkin telah menjadi masalah yang lebih kecil sejak Maret 2025."

"Berbeda dengan revisi tolok ukur besar ke bawah pada 2023 dan 2024, revisi tolok ukur awal yang akan datang pada September mungkin akhirnya memvalidasi estimasi NFP pada 2025."

"Model kelahiran-kematian (B-D) baru mungkin telah membantu menyelaraskan NFP dengan QCEW dengan lebih baik."

"Kami kini memiliki kepercayaan yang lebih besar pada pembacaan NFP terbaru mengingat kesenjangan yang sempit antara QCEW dan NFP pada akhir 2025. Dengan rata-rata NFP bulanan sebesar 76 Ribu sejak awal 2026, pasar tenaga kerja tampaknya telah menemukan pijakan yang lebih baik dalam beberapa bulan terakhir."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)