Amerika Serikat: Pertumbuhan Datar, Inflasi yang Membandel – TD Securities

TD Securities memproyeksikan pertumbuhan output AS akan bergerak sideways pada tahun 2026, sedikit di bawah tren, dengan Produk Domestik Bruto (PDB) Riil sebesar 2,0% Kuartal IV/Kuartal IV dan tingkat pengangguran sekitar 4,3%. Konflik Iran dan guncangan minyak menimbulkan risiko stagflasi, sementara AI dan konsumen berpendapatan tinggi mendukung permintaan. Indeks Harga Konsumen (IHK atau IHK) Inti diprakirakan mencapai puncak di sekitar 3,0% tahun-ke-tahun pada Kuartal IV 2026, dengan disinflasi yang akan berlanjut pada tahun 2027.

Pertumbuhan Sideways dengan Risiko Stagflasi

"Kami memprakirakan pertumbuhan output akan bergerak sideways tahun ini, mencerminkan dampak berkepanjangan dari guncangan minyak. Konflik Iran menghadirkan risiko stagflasi, yang kami perkirakan akan membuat The Fed menahan suku bunga sepanjang tahun. AI dan konsumen berpendapatan tinggi telah mendukung pertumbuhan dasar."

"Pertumbuhan PDB kemungkinan akan tetap sedikit di bawah tren pada tahun 2026, berakhir dengan 2,0% Kuartal IV/Kuartal IV. Pertumbuhan yang stabil seharusnya menghasilkan tingkat pengangguran yang masih rendah sebesar 4,3% pada Kuartal IV 2026. Pasar tenaga kerja telah menunjukkan stabilisasi, dan meskipun kami mengharapkan hal itu berlanjut, kenaikan biaya input dari guncangan minyak menciptakan ketidakpastian lebih lanjut yang dapat membebani perekrutan. Kami memberikan peluang 25% terjadinya resesi AS dalam setahun ke depan."

"Dengan rantai pasokan yang tertekan, kami tidak melihat disinflasi substansial sebagai hal yang mungkin tahun ini. Kami memprakirakan inflasi IHK (CPI) inti akan mencapai puncak pada 3,0% y/y di Kuartal IV 2026, mengakhiri tahun lebih tinggi dari awal tahun. Angka-angka tersebut juga tinggi dalam istilah PCE inti. Sebagian besar dampak kenaikan harga minyak akan tersaring ke dalam inflasi umum. Kami mengharapkan disinflasi bertahap akan berlanjut pada tahun 2027."

"Prospek akan bersifat dinamis di tengah ketidakpastian terkait perkembangan di Iran dan pelaksanaan kebijakan perdagangan, fiskal, regulasi, dan imigrasi baru oleh pemerintahan Trump. Perkembangan baru di pasar keuangan dan eskalasi lebih lanjut dari konflik geopolitik tetap menjadi risiko utama bagi proyeksi ekonomi kami selama periode prakiraan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)