Baht Thailand: Batas Eksternal Kurang Longgar – UOB

Tim Riset Ekonomi & Pasar Global UOB menyoroti bahwa buffer eksternal Thailand tetap kredibel, namun dinamika neraca transaksi berjalan menjadi kurang menguntungkan. Defisit Apr–Mei mencerminkan impor energi dan barang modal yang kuat di samping ekspor yang tangguh, mengurangi nilai tambah domestik. Baht diprakirakan didukung oleh buffer struktural, namun kinerja Valas jangka pendek akan tetap sensitif terhadap harga Minyak, ekspektasi The Fed, dan data neraca transaksi berjalan.

Neraca Transaksi Berjalan Melemah seiring Lonjakan Impor

"Dalam hal stabilitas, buffer makro Thailand tetap kredibel, tetapi arah pergerakan menjadi kurang menguntungkan. Inflasi bergerak cepat kembali ke wilayah positif, dengan IHK (CPI) utama mendekati 2,8–2,9% YoY pada Apr–Mei dan tekanan harga produsen masih tinggi."

"Secara eksternal, defisit neraca transaksi berjalan Apr–Mei mencerminkan lonjakan impor, terutama dari energi, bahan baku, barang antara, dan barang modal, bukan karena runtuhnya ekspor. Cadangan resmi tetap tinggi, tetapi neraca transaksi berjalan tidak lagi memberikan kenyamanan yang sama seperti awal tahun."

"Ketiga, posisi eksternal Thailand masih tangguh, tetapi neraca transaksi berjalan tidak lagi memberikan kenyamanan yang sama seperti awal tahun. Defisit neraca transaksi berjalan Apr–Mei belum menjadi masalah neraca pembayaran karena cadangan tetap tinggi dan metrik utang eksternal dapat dikelola."

“Ekspor yang kuat turut disertai oleh tingginya impor energi, bahan baku, barang setengah jadi, dan barang modal. Hal ini mengurangi efek pengganda nilai tambah domestik dari peningkatan ekspor dan menjelaskan mengapa kuatnya neraca perdagangan secara keseluruhan belum sepenuhnya tercermin pada pendapatan rumah tangga, pendapatan UKM, atau output manufaktur secara luas.”

“Bagi pasar, Baht seharusnya tetap ditopang oleh penyangga eksternal struktural Thailand. Namun, kinerja valuta asing dalam jangka pendek akan tetap sensitif terhadap harga minyak, ekspektasi terhadap The Fed, dan data transaksi berjalan.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)