Bank of Japan: Jalur pengetatan bertahap dan perdebatan suku bunga netral – ING

Analis ING Chris Turner dan Padhraic Garvey melihat Bank of Japan mempertahankan bias pengetatan setelah langkah bulan Juni ke 1,00%, dengan sebagian besar anggota dewan memandang suku bunga netral Jepang mendekati 2,00%. Meskipun beberapa pejabat mungkin lebih memilih kenaikan suku bunga lebih awal pada bulan September atau Oktober, ING memprakirakan keputusan mendatang akan mempertahankan kebijakan tidak berubah, dengan pasar mencermati pola pemungutan suara dan panduan Gubernur Ueda secara saksama.

Suku Bunga Netral Terlihat Mendekati Dua Persen

"Saat menaikkan suku bunga kebijakan ke 1,00% bulan lalu, BoJ mempertahankan bias pengetatan dan menyimpulkan bahwa pelonggaran moneter lebih lanjut akan diperlukan. Seperti biasa, waktu penyesuaian semacam itu akan bergantung pada perkembangan aktivitas ekonomi, harga, dan kondisi keuangan."

“Pelemahan Yen setelah intervensi Valas BoJ pada April dan Mei tahun ini terbukti tidak efektif (sesuatu yang tidak terlalu mengejutkan) telah mendorong sebagian pihak berspekulasi bahwa BoJ akan mempercepat siklus pengetatannya. Banyak anggota dewan BoJ meyakini bahwa suku bunga kebijakan netral Jepang berada lebih dekat ke 2,00%, sehingga pertanyaannya kini adalah seberapa cepat level tersebut akan dicapai.”

"Laporan sumber terbaru menunjukkan beberapa anggota BoJ bisa saja mendukung kenaikan suku bunga berikutnya paling cepat pada bulan September atau Oktober, alih-alih jadwal bertahap enam bulanan dengan kenaikan berikutnya pada bulan Desember."

"Terkait keputusan tersebut, apa pun selain suku bunga kebijakan 1,00% yang tidak berubah akan menjadi kejutan. Mungkin ada minat pada pola pemungutan suara. Gubernur Kazuo Ueda diprakirakan akan kembali setelah sakit baru-baru ini, sehingga Dewan Kebijakan kembali beranggotakan sembilan orang. Fokus akan tertuju pada apakah ada anggota dewan yang akan memilih kenaikan suku bunga berturut-turut. Kajime Nakata melakukannya pada bulan Januari tahun ini dan bisa menjadi kandidat untuk melakukannya lagi pekan ini. Kejutan yang lebih besar adalah apakah dua anggota hawkish lainnya, Junko Nakagawa dan Naoki Tamura, akan bergabung dengannya."

“Konferensi pers Gubernur Ueda akan menjadi sorotan, tetapi kecuali ia memberi sinyal perlunya siklus pengetatan yang lebih cepat, pasar kemungkinan tidak akan banyak bereaksi. Perlu diingat bahwa perwakilan Kantor Kabinet menghadiri pertemuan-pertemuan tersebut, dan risalah rapat BoJ mencerminkan pandangan mereka bahwa ‘transisi Jepang menuju ekonomi yang berorientasi pada pertumbuhan sangatlah penting’. Karena itu, wajar jika investor menilai BoJ menghadapi pengawasan pemerintah yang lebih besar atas kebijakan moneternya dibandingkan banyak bank sentral G10 lainnya.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)