Bank Sentral Eropa: Isyaratkan Kenaikan Desember, Pasar Dinilai Berlebihan Prakirakan Jalur Kebijakan – Nomura

Andrzej Szczepaniak, George Buckley, dan Josie Anderson dari Nomura memprakirakan ECB akan mempertahankan depo rate di 2,50% pada 29 Oktober, dengan tetap mempertahankan panduan pengetatan kuantitatif saat ini. Mereka memproyeksikan kenaikan suku bunga lebih lanjut pada Desember 2026 dan Maret 2027, yang akan membawa terminal rate ke 3,00%, dan menilai harga pasar saat ini sekitar 75 bp kenaikan suku bunga hingga September 2027 terlalu berlebihan.

Nomura Melihat ECB yang Hati-Hati namun Hawkish

"Kami memprakirakan ECB akan membiarkan depo rate tidak berubah di 2,50% pada 29 Oktober. Kami percaya ECB ingin menunggu dan mengevaluasi bagaimana kenaikan suku bunga sebelumnya telah memengaruhi ekonomi kawasan euro, serta menilai bagaimana negosiasi upah berkembang pada Kuartal IV 2026, yang sejauh ini tampak jinak bagi efek inflasi putaran kedua."

"Pasar memperhitungkan sekitar 75 bp kenaikan suku bunga hingga September 2027, yang kami anggap berlebihan, dan kami percaya Mme Lagarde tidak akan mampu memvalidasi harga seperti itu selama sesi tanya jawab konferensi pers. Akibatnya, kami memperkirakan akan terjadi reli selama konferensi pers dan percaya pasar akan memperhitungkan terminal rate ECB yang sedikit lebih rendah pada akhir konferensi pers (14:45 waktu London) dibandingkan pada awalnya (13:45 waktu London)."

"Kami memprakirakan kenaikan suku bunga lebih lanjut pada Desember 2026 dan Maret 2027, yang akan menaikkan depo rate ke level terminal 3,00%. Kami percaya perang Iran telah menyebabkan harga komoditas energi tetap tinggi selama cukup lama sehingga membenarkan dua kenaikan suku bunga tambahan. Kami percaya kenaikan suku bunga pada Desember sudah pasti, sementara Maret pada akhirnya akan dianggap perlu untuk tujuan manajemen risiko."

"Kami percaya keputusan untuk membiarkan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Oktober akan diambil secara bulat. ECB tidak terburu-buru untuk menaikkan suku bunga, dan menaikkan suku bunga secara pre-emptive untuk membatasi risiko efek inflasi putaran kedua."

"Dalam sesi tanya jawab (13:45 waktu London), kami memprakirakan Mme Lagarde akan menghadapi pertanyaan mengenai jalur suku bunga setelah Oktober, dan khususnya, berapa kali lagi ECB akan menaikkan suku bunga. Kami percaya Mme Lagarde akan memberi sinyal sekuat mungkin bahwa ECB akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember, serupa dengan yang ia lakukan pada bulan April dan Juli untuk kenaikan suku bunga Juni dan September, masing-masing."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Pelajari lebih lanjut.)