Tiongkok: Fokus Kebijakan yang Ditargetkan saat Pertumbuhan Melambat – HSBC

Analis HSBC meninjau data makro terbaru Tiongkok, mencatat pertumbuhan PDB sebesar 4,5% pada kuartal ketiga tahun 2026, didukung oleh aktivitas yang lebih kuat pada bulan September tetapi masih dibatasi oleh permintaan dan investasi domestik yang lemah. Mereka menyoroti ekspor yang tangguh dan sektor teknologi tinggi, pemulihan konsumsi berbentuk K, dan reflasi akibat kenaikan biaya produksi. Laporan tersebut berpendapat bahwa para pembuat kebijakan akan memprioritaskan instrumen fiskal yang ditargetkan daripada stimulus berbasis luas pada tahun 2026.

Ketahanan Pertumbuhan dengan Hambatan Domestik

"Pertumbuhan PDB China membaik menjadi 4,5% pada kuartal ketiga, naik dari 4,3% pada kuartal kedua. Namun, data terbaru terus mengindikasikan hambatan domestik, meskipun industri teknologi tinggi dan sektor eksternal relatif tangguh. Salah satu fitur yang sangat membingungkan adalah kontraksi dalam investasi aset tetap."

"Konsumsi menunjukkan divergensi berbentuk K. Para pengambil kebijakan beralih dari perbaikan konsumsi jangka pendek yang bersifat siklikal menuju penanganan kendala struktural yang lebih dalam dalam ekonomi domestik (NDRC, 13 April)."

"Inisiatif untuk meningkatkan pendapatan rumah tangga dan memperkuat kepercayaan konsumen mencakup peningkatan penyediaan layanan publik, perluasan cakupan jaring pengaman sosial, dan upaya untuk mengintegrasikan pekerja migran ke dalam model urbanisasi baru. Langkah-langkah ini diharapkan dapat mendukung pemulihan konsumsi yang lebih berkelanjutan dalam jangka menengah hingga panjang."

"Meskipun perlambatan baru-baru ini, Tiongkok masih tampak berada di jalur untuk memenuhi target pertumbuhan tahun ini. Hal ini dapat membatasi ruang bagi stimulus tambahan yang berbasis luas pada 2026."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)