Breaking: Risalah Rapat FOMC Condong ke Narasi Suku Bunga Lebih Tinggi untuk Waktu yang Lebih Lama

Risalah Rapat FOMC bulan Juni menegaskan kembali pendekatan hati-hati The Fed saat para pengambil kebijakan secara bulat sepakat untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah sambil terus mencermati risiko inflasi.

Meskipun para pejabat sepakat bahwa risiko penurunan pasar tenaga kerja telah sedikit mereda, mereka secara umum tetap memandang risiko kenaikan inflasi masih tinggi. Beberapa peserta memperingatkan bahwa tekanan harga yang persisten dapat berasal dari investasi terkait AI yang lebih kuat, tarif yang lebih tinggi, atau ketegangan yang kembali meningkat di Timur Tengah, dengan proyeksi staf direvisi untuk menunjukkan inflasi lebih tinggi pada 2026 dan 2027 dibandingkan prakiraan sebelumnya.

Penting untuk dicatat, beberapa pengambil kebijakan menilai bahwa kenaikan suku bunga lagi pada akhirnya bisa menjadi tepat, meskipun mereka masih mendukung untuk mempertahankan kebijakan tidak berubah pada pertemuan bulan Juni. Hampir semua peserta mengindikasikan bahwa pengetatan tambahan kemungkinan akan diperlukan jika inflasi berkembang ke arah yang kurang menguntungkan.

Risalah Rapat juga mengungkap pergeseran halus namun berarti dalam komunikasi Komite. Sebagian besar peserta mendukung penghapusan bahasa yang mengisyaratkan bias pelonggaran dan mayoritas mendukung pemendekan pernyataan pascapertemuan, dengan alasan bahwa pernyataan seharusnya lebih menekankan komitmen The Fed untuk mencapai mandat gandanya dan memulihkan stabilitas harga.

Meski staf sedikit menurunkan prospek PDB dibandingkan April, pembahasan tersebut mengindikasikan bahwa para pengambil kebijakan tetap jauh lebih khawatir terhadap persistensi inflasi daripada perlambatan pertumbuhan, menegaskan pandangan bahwa ambang untuk penurunan suku bunga masih tinggi.

Intinya

Risalah Rapat menyampaikan mempertahankan kebijakan dengan nada hawkish. Para pengambil kebijakan terus memandang inflasi sebagai risiko utama, beberapa pejabat masih percaya pengetatan lebih lanjut bisa menjadi perlu, dan Komite tampaknya ingin menjauhkan diri dari persepsi bahwa penurunan suku bunga sudah dekat. Dari sudut pandang pasar, rilis ini mendukung narasi lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama dan seharusnya tetap mendukung Dolar AS dan imbal hasil obligasi Pemerintah AS sambil membebani aset-aset yang sensitif terhadap suku bunga.

Reaksi Pasar

Greenback masih berada di bawah tekanan pada hari Rabu, mendorong Indeks Dolar AS (DXY) untuk menguji wilayah 101,00. Sementara itu, para investor terus menilai Risalah Rapat FOMC sambil mencermati perkembangan dari lanskap geopolitik.

Bagian di bawah ini diterbitkan sebagai pratinjau Risalah Rapat FOMC dari pertemuan 16-17 Juni pada pukul 17:15 GMT (Kamis, 00:15 WIB).

• Risalah Rapat FOMC diprakirakan akan menunjukkan wawasan lebih lanjut tentang pertemuan pertama Federal Reserve dengan Kevin Warsh sebagai ketua.
• The Fed kemungkinan akan memberikan versi risalah rapat yang lebih ringkas di tengah keengganan Warsh untuk memberikan forward guidance.
• Para investor akan mencermati ekspektasi pertumbuhan dan inflasi untuk menilai rencana kebijakan bank sentral.

Federal Reserve (The Fed) Amerika Serikat (AS) akan merilis Risalah Rapat pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) 16-17 Juni pada hari Rabu pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB). Risalah Rapat seharusnya memberikan lebih banyak kejelasan mengenai mempertahankan kebijakan dengan sikap hawkish dari The Fed yang diambil pada pertemuan pertama Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed. Meski begitu, masih ada keraguan mengenai seberapa banyak yang akan diungkap risalah rapat, mengingat penolakan Warsh untuk memberikan forward guidance.

Bank sentral AS mempertahankan suku bunga Fed Funds tidak berubah di kisaran 3,50%-3,75%, seperti yang secara luas diprakirakan, meskipun bahasa dalam pernyataan menunjukkan kecenderungan hawkish yang mengejutkan pasar dan memberikan sedikit dukungan pada Dolar AS (USD).

Komite menyetujui keputusan tersebut secara bulat, mengakhiri spekulasi pasar mengenai perbedaan di dalam dewan gubernur. Selain itu, pernyataan menyoroti aktivitas tangguh dan inflasi di atas target, menambah alasan untuk menaikkan suku bunga dalam waktu dekat. 

Kevin Warsh dan Sisi Hawkish Tak Terduganya

The Fed memenuhi ekspektasi pada bulan Juni dan mempertahankan suku bunga acuannya untuk keenam kali berturut-turut, dengan peran ketua baru terlihat jelas dalam pernyataan kebijakan moneter yang lebih ringkas. Namun, inti utama dari pertemuan bulan Juni adalah kesediaan Kevin Warsh untuk menghapus forward guidance, yang jelas berbeda dengan gaya pendahulunya, Jerome Powell, guna memberi bank sentral fleksibilitas lebih besar dalam menetapkan kebijakan moneter.

Namun, Warsh dengan cepat menanggapi kekhawatiran investor terhadap independensi bank sentral, menunjukkan komitmen yang "tidak ambigu" untuk memberikan stabilitas harga, yang oleh pasar dianggap sebagai sinyal hawkish.

Pernyataan bank juga mengonfirmasi rencana Warsh untuk menerapkan perubahan radikal di area-area utama bank sentral, termasuk komunikasi, sumber data, dan kerangka studi inflasi bank sentral, yang juga dapat mengubah sikap kebijakan moneter bank dalam jangka menengah.

Sebagai konsekuensi langsung dari gaya baru tersebut, bank diprakirakan akan merilis versi Risalah Rapat yang lebih ramping dan kurang informatif tanpa petunjuk jelas mengenai arah suku bunganya di luar prospek ekonomi dan inflasi.

Dengan mempertimbangkan hal ini, para investor akan menganalisis Risalah Rapat dengan hati-hati terhadap kerangka laporan Nonfarm Payrolls (NFP) yang mengecewakan pekan lalu. Payrolls bulan Juni menunjukkan perlambatan tajam dalam penciptaan lapangan kerja bersih, yakni 57 ribu dibandingkan ekspektasi kenaikan 110 ribu, setelah tiga bulan data yang kuat, yang mendorong investor menunda harapan kenaikan suku bunga The Fed.

Selain itu, kekhawatiran terhadap inflasi telah mereda sejak pertemuan bulan lalu. Data inflasi AS terbaru masih jauh di atas target 2%, tetapi meredanya ketegangan di Timur Tengah telah membawa harga Minyak Mentah kembali ke level-level sebelum perang. Hal ini kemungkinan akan meredam tekanan harga dalam beberapa bulan mendatang, dan mungkin memberi Warsh ruang yang berharga untuk menunda kenaikan suku bunga.

Kapan Risalah Rapat FOMC akan Dirilis dan Bagaimana Dampaknya terhadap Dolar AS?

FOMC akan merilis Risalah Rapat pertemuan kebijakan 16-17 Juni pada hari Rabu pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB).

Prakiraan investor terhadap kenaikan suku bunga The Fed telah surut dari level tertinggi yang terlihat sebelum laporan NFP pekan lalu, tetapi pasar uang masih menilai setidaknya kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam enam bulan ke depan, yang menjaga Dolar AS tetap ditopang.

FedWatch tool dari CME Group masih menunjukkan peluang 58% untuk kenaikan suku bunga pada bulan September dan hampir 80% peluang bahwa bank akan memperketat kebijakan moneternya sebelum akhir tahun. Dalam konteks ini, pesan yang jelas dari bank bahwa mereka akan menahan tekanan inflasi mungkin akan meyakinkan prakiraan pengetatan The Fed dan memberikan dorongan baru bagi Dolar AS.

Risiko negatif bagi Dolar AS, dalam kasus ini, akan berasal dari komentar yang meremehkan risiko efek putaran kedua inflasi dan mengaitkan harga yang lebih tinggi saat ini dengan guncangan energi. 

Pergerakan USD, dalam kasus apa pun, kemungkinan akan terbatas, karena perkembangan terbaru di Timur Tengah dan data ketenagakerjaan pekan lalu telah mengubah skenario, dan para investor kemungkinan akan menunggu rilis data ekonomi AS berikutnya untuk menilai dengan lebih baik jadwal kenaikan suku bunga The Fed.

Indeks Dolar AS (DXY) telah bergerak naik-turun di kedua sisi level 101,00 sejauh pekan ini, diperdagangkan dalam channel korektif dari level tertinggi pekan lalu di area 101,80. Indikator-indikator momentum menyoroti bias yang beragam, dengan Relative Strength Index (14) tepat di bawah 50 dan Moving Average Convergence Divergence (MACD) di dekat nol yang mengisyaratkan tidak adanya bias yang jelas, meskipun tren yang lebih luas tetap bullish.

Resistance langsung muncul di pertengahan area 101,00-an, yang menahan para pembeli pada awal Juli, menutup jalan mereka menuju puncak 2026 di 101,80. Di sisi bawah, para penjual harus menembus area antara Fibonacci retracement 38,2% dari reli bulan Juni dan level terendah 2 Juli, di area 100,50-100,60, untuk mengonfirmasi koreksi yang lebih dalam, dengan target level tertinggi 11 Juni di sekitar 100,30. Lebih jauh di bawah, Fibonacci retracement 78,6% bertemu dengan level terendah 15 Juni, sedikit di bawah 99,40.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI.)