Dolar AS: Berisiko Naik saat The Fed Tetap Restriktif – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa Indeks Dolar (DXY) telah menguat ke level tertinggi sejak awal April saat pasar merespons perubahan sentimen perang Iran dan data Amerika Serikat (AS) yang lebih kuat. Haddad berpendapat bahwa pertumbuhan AS yang tangguh dan Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE) April seharusnya mendukung sikap The Fed yang lebih ketat, memungkinkan DXY melampaui kisaran 96,00–100,00 meskipun ada perbaikan sentimen risiko.

DXY Diprakirakan Melampaui Kisaran Terbaru

"Rally pasar saham global terhenti, imbal hasil obligasi naik sedikit, dan indeks dolar (DXY) melakukan rally spontan ke level tertinggi sejak 7 April.

"Meski demikian, sentimen risk-on diprakirakan tetap didukung karena kedua belah pihak masih berkomunikasi untuk mencapai kesepakatan yang pada akhirnya akan membuka kembali Selat Hormuz. Dalam pandangan kami, DXY dapat melampaui ujung atas kisaran yang berusia hampir satu tahun di 96,00-100,00. Aktivitas ekonomi AS yang tangguh baik secara absolut maupun relatif lebih besar pengaruhnya dibandingkan tekanan pada USD dari potensi perbaikan sentimen terkait perang Iran."

"Data PCE diprakirakan akan memperkuat prakiraan sikap The Fed lebih ketat dan mendukung USD yang lebih kuat. Inflasi PCE baik umum maupun inti diprakirakan melampaui proyeksi FOMC 2026 yaitu 2,7%. PCE umum diprakirakan naik 0,5% m/m atau 3,8% y/y dibandingkan 0,7% m/m atau 3,5% y/y pada bulan Maret."

"Namun demikian, pusat gravitasi di FOMC telah bergeser dari bias pelonggaran ke bias yang lebih netral sehingga meningkatkan risiko bahwa Warsh menjadi ketua The Fed modern pertama yang kalah suara dalam kebijakan. Bahkan Gubernur The Fed yang cenderung dovish, Christopher Waller, menahan laju pemotongan suku bunga pekan lalu dengan menyoroti 'Saya tidak bisa lagi mengesampingkan kenaikan suku bunga lebih lanjut jika inflasi tidak segera mereda.'"

"Kita juga akan melihat pembaruan terbaru dari model Atlanta Fed GDPNow yang bersama dengan data PCE April, pesanan barang tahan lama, dan penjualan rumah baru hari ini. Per 21 Mei, model Atlanta Fed GDPNow mengestimasi pertumbuhan PDB riil tahunan sebesar 4,3% di Kuartal II dibandingkan 2,0% di Kuartal I."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)