Dolar AS: Campuran NFP dan Inflasi Mempersulit Jalur The Fed – BNY

Para ahli strategi BNY John Velis dan David Tam menyoroti laporan Nonfarm Payrolls (NFP) bulan Juli dan rilis Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) yang akan datang sebagai masukan utama bagi The Fed. Mereka melihat konsensus sekitar 80.000 lapangan pekerjaan, dengan titik impas mendekati 50.000 untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil. Laporan yang lebih lemah dapat menurunkan imbal hasil bertenor 2 tahun dan ekspektasi kenaikan suku bunga. Mereka menekankan inflasi yang tangguh, guncangan pasokan, belanja modal terkait AI, dan pasokan tenaga kerja yang terbatas sebagai faktor-faktor yang membuat harga pasar atas suku bunga AS tetap tidak menentu.

Lapangan Pekerjaan, IHK dan Pembelajaran Kebijakan

"Pekan ini menampilkan laporan Nonfarm Payrolls (NFP) bulan Juli pada hari Jumat, dan ekspektasi pasar saat ini melihat sekitar 80.000 lapangan pekerjaan baru. Kami tidak berpikir bahwa "tingkat impas" payrolls jauh di atas 50.000 per bulan, jika memang ada. Saat ini, tidak diperlukan kenaikan lapangan pekerjaan bulanan yang besar untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil, berkat pertumbuhan angkatan kerja yang jauh lebih lambat dibandingkan sebelum pandemi."

“Inflasi masih sulit mereda, tetapi pada saat yang sama turut dipengaruhi oleh guncangan pasokan. Sementara itu, perkembangan AI memunculkan pertanyaan mengenai prospek belanja modal serta dampaknya terhadap lapangan kerja dan produktivitas.”

“Pasokan tenaga kerja yang terbatas membuat pembacaan kondisi pasar tenaga kerja menjadi lebih rumit, sementara arah The Fed di bawah kepemimpinan baru juga masih terus terbentuk. Secara keseluruhan, kombinasi faktor tersebut sulit diperhitungkan oleh pasar, dan tampaknya kondisi belum mencapai titik keseimbangan.”

"Satu rilis NFP tambahan dan dua rilis IHK lagi akan menyusul laporan NFP hari Jumat. Pidato Warsh di Jackson Hole pada akhir bulan merupakan peristiwa penting lainnya, meskipun mengingat rekam jejaknya yang masih singkat sejauh ini, kami tidak akan terlalu berharap banyak pada rincian soal suku bunga."

"Pasar—dan para ekonom—terus belajar tentang The Fed versi Warsh."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)