Dolar AS: Fundamental yang Mendukung Mengimbangi Kekhawatiran Defisit – Rabobank

Tim Strategi FX Rabobank berpendapat bahwa berkurangnya kekhawatiran terhadap campur tangan politik di Federal Reserve (The Fed) dan bukti pulihnya permintaan safe-haven mendukung Dolar AS (USD). Bank tersebut mencatat bahwa kekhawatiran terkait defisit anggaran AS dan tekanan di pasar Treasury dapat membebani Dolar dalam jangka menengah, tetapi menyimpulkan bahwa kekhawatiran terhadap debasement Dolar tahun lalu dibesar-besarkan.

Kredibilitas The Fed dan Dinamika Safe-Haven

“Meredanya kekhawatiran terhadap campur tangan politik dalam kebijakan The Fed menjadi faktor pendukung bagi Dolar AS. Selain itu, pada awal perang di kawasan Teluk, kuatnya permintaan terhadap Dolar AS mematahkan klaim tahun lalu bahwa mata uang tersebut telah kehilangan setidaknya sebagian daya tariknya sebagai aset safe haven.”

“Berkurangnya kekhawatiran terhadap kredibilitas Dolar AS seharusnya memberikan peluang lebih besar bagi mata uang tersebut untuk mendapatkan dukungan dari kuatnya kinerja pertumbuhan ekonomi AS.”

“Namun, masih ada risiko bahwa kekhawatiran terkait defisit anggaran AS yang sulit dikendalikan dapat membebani Dolar AS dalam jangka menengah.”

“Meski demikian, selama beberapa dekade AS telah menikmati ‘hak istimewa yang luar biasa’, yakni kemampuan membiayai utangnya dengan imbal hasil yang relatif rendah berkat kuatnya permintaan terhadap surat utang pemerintahnya.”

“Terdapat tanda-tanda bahwa ‘hak istimewa’ tersebut mulai terkikis. Hal ini tercermin dari perubahan selisih imbal hasil dibandingkan pasar obligasi lainnya serta munculnya tanda-tanda tekanan di pasar obligasi pemerintah AS.”

“Bagaimanapun, kekhawatiran tahun lalu terhadap penurunan nilai Dolar AS tampaknya terlalu berlebihan.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Artifisial dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)