Dolar AS: Penyesuaian Ulang Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Meningkatkan Risiko Naik – MUFG

Derek Halpenny dari MUFG mencatat bahwa lonjakan tajam imbal hasil obligasi pemerintah AS (UST) tenor 2 tahun, yang dipicu oleh data inflasi konsumen (IHK/CPI) AS yang lebih tinggi dan komentar hawkish dari Gubernur The Fed Christopher Waller, kembali memunculkan spekulasi kenaikan suku bunga FOMC sebesar 50 basis poin. Ia masih meragukan perlunya langkah sebesar itu dan lebih memilih kenaikan 25 basis poin. Namun, ia memperingatkan bahwa data ekonomi yang lebih kuat dan kenaikan harga minyak dapat semakin menggeser ekspektasi pasar untuk mendukung Dolar AS dan menekan EUR/USD ke bawah 1,1000.

Penyesuaian Ekspektasi Hawkish The Fed Mendukung Dolar AS

“Kali ini, pasar mulai mempertimbangkan kembali kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin. Kemungkinan tersebut baru menjadi perhatian karena komentar Waller sebelum rilis laporan IHK, bukan karena laporan IHK itu sendiri. Pernyataan Waller bahwa data IHK yang lebih tinggi dapat membenarkan kenaikan 50 basis poin telah memicu perdebatan mengenai apakah Waller sudah mengetahui hasil laporan tersebut sebelumnya.”

“Pasar Overnight Index Swap (OIS) kini mulai memperhitungkan sebagian risiko kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin pada 9 Desember.”

“Kami masih meragukan perlunya kenaikan 50 basis poin pada tahap ini dan menduga mayoritas anggota akan menilai bahwa kenaikan 25 basis poin menawarkan keseimbangan risiko dan imbal hasil yang lebih baik. Masih ada satu laporan ketenagakerjaan lagi (tetapi tidak ada rilis IHK tambahan, meskipun data tersebut dirilis sehari setelahnya) sebelum pertemuan FOMC. Data ketenagakerjaan yang kuat, disertai pemulihan harga minyak mentah setelah penurunan tajam baru-baru ini, dapat menjadi salah satu skenario yang mendorong kenaikan suku bunga lebih agresif.”

“Untuk saat ini, kemungkinan tersebut masih lebih merupakan risiko daripada skenario utama. Namun, jika terwujud, hal itu akan mengubah ekspektasi pasar yang saat ini relatif berimbang terhadap kebijakan bank-bank sentral utama dan menggeser prakiraan kenaikan suku bunga jauh lebih menguntungkan Dolar AS. Kondisi tersebut kemungkinan akan memicu penurunan EUR/USD lebih lanjut dan membuka peluang pergerakan ke bawah level 1,1000.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Pelajari lebih lanjut.)