Dolar AS: Risiko Kenaikan Tetap Ada Seiring Data Dipantau – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman mencatat bahwa Dolar menguat secara luas pekan lalu karena DXY mencapai level tertinggi siklus baru bersamaan dengan pelebaran perbedaan suku bunga AS-G6 dan semakin dalamnya aksi jual obligasi global. Data NFP September yang lebih lemah mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga Fed pada Oktober, tetapi BBH berpendapat bahwa kinerja pertumbuhan AS yang lebih baik dan permintaan asing terhadap sekuritas AS membuat risiko USD tetap tinggi meskipun ada hambatan kebijakan.

Reli USD Menghadapi Sinyal Kebijakan yang Beragam

"USD menguat terhadap semua mata uang utama pekan lalu, dengan indeks DXY mencapai level tertinggi siklus baru sejalan dengan pelebaran perbedaan suku bunga AS-G6. Secara paralel, aksi jual di pasar obligasi global semakin dalam, didorong oleh perkiraan kebijakan yang lebih ketat, efek crowding-out akibat meningkatnya penerbitan obligasi oleh perusahaan teknologi besar, dan kekhawatiran tentang keberlanjutan utang negara."

"Nonfarm Payrolls (NFP) September yang lemah pada hari Jumat sedikit meredam reli USD, dengan mengurangi peluang kenaikan suku bunga The Fed Funds secara beruntun pada bulan Oktober. Meski begitu, laporan tersebut masih konsisten dengan pasar tenaga kerja yang stabil dan tidak menantang bias pengetatan The Fed. Itulah sebabnya reli relief di Treasury terbukti hanya berumur pendek."

"Kebijakan yang lebih ketat di tempat lain dan semakin kuatnya alasan bagi jeda The Fed pada Oktober menjadi hambatan bagi USD. Namun, kinerja pertumbuhan AS yang lebih unggul dan selera asing yang kuat terhadap surat berharga AS menjaga risiko USD tetap cenderung ke sisi atas."

"Risalah FOMC September (Rabu) kemungkinan akan terlihat agak ketinggalan zaman setelah seruan untuk bersabar baru-baru ini dari para pejabat utama Fed (Williams, Jefferson, dan Bowman). Ingat, kenaikan suku bunga FOMC pada bulan September disertai dengan kecenderungan hawkish yang jelas dan dukungan bulat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)